周三上证指数再度收阴，60日线失守，日线形态呈五连阴，技术形态进一步恶化。笔者认为：随着“两会”的结束，大盘再次到了选择方向之时。

从中线来看，政策利好预期与改革红利仍给市场以支持，新股的暂停发行给资金面较为充裕的空间，上证指数调整至60日线下方很有可能是空头陷阱。但短期上证技术形态走坏，投资者需等待止跌企稳后再布局。多头后期要扭转局面，必须放量收复60日线，量能的配合是上涨突破的有效确认，因此，投资者可关注成交量变化以确定此次调整的拐点。

从盘面来看，中小板、创业板经过前期大幅拉升和强势抗跌后，本周进入补跌阶段。由于此次上涨该板块中很多股票涨幅过大，获利盘累积，因此短期很可能仍是领跌主力，从而对整个大势不利。

从技术面上来看，周三沪指继续收阴，指数在上方20日线压制与下方60日线支撑之间徘徊多日后选择向下突破，周二行情的大幅波动也显示出多空双方都在为突破做出尝试，但短期来看空头已占有绝对优势。日K线已连续15个交易日在20日线之下，且20日线拐头向下趋势明显，即将与5日10日线形成死叉，且指数已运行在60日线下方，因此调整周期和调整幅度都将扩大。

目前上证指数下方支撑在2200点关口，短期杀跌动能基本释放，预计指数会在2200点上方盘整，等待5日、10日、20日、60日均线粘合后逐步结束调整。昨日虽再度收阴，但主要是中小板、创业板补跌，一些前期强势股已拒绝下跌，大部分个股K线上涨形态并未破坏，待大盘调整结束后，二季度行情仍可期待。

从政策面上来看，近期各种利空利多消息频出，尽管利空消息为市场调整提供了契机和氛围，但仔细分析，可以从这些信息中悟出管理层的意图。新国五条对房地产市场无疑是沉重打击，但从长期来看，房地产市场的降温将促使产业结构加速转型，结束依靠土地财政的GDP增长，有利于经济的长远发展。而从房地产市场中退出的资金也将逐步回流资本市场，对资金面形成有效支持。

此外，传闻IPO将在3月重启也已被否认，郭树清主席表示要拓展A股的资金进入渠道，并积极为此做出努力，RQFII额度目前已到2000多亿元，未来额度还将继续扩大，4月将放开港澳居民投资A股市场，此外还积极研究养老金、公积金入市方案，都表明了管理层的态度。2月CPI数据大幅反弹主要是因为春节期间物价上升影响，通胀平稳的预期并未改变，而当这些利空消息出尽并逐渐消化之时，调整的过程也随之结束。

考虑到目前上证MACD向下击穿零轴，技术上短期形态恶化，调整周期可能延长，投资者尤其是期指投资者应等待指数走稳，沪指站在20日线上方再考虑介入多单比较稳妥。