预计本周金价波动幅度增大，短线将继续测试1600美元/盎司这一阻力线，后期反弹概率较大。

3月份以来，全球黄金价格屡屡逼近1600美元/盎司这一重要关口，但都未能逾越。本月初黄金价格明显受到10日均线的压制，不过,随着美元回调，金价逐步企稳回升。总体来看，近期黄金价格呈现弱势整理，下方受1560美元/盎司一线的支撑仍比较有力。

美国经济向好，美元维持强势

近期，美国经济表现较为抢眼。美联储本月6日公布的褐皮书报告指出，上个月美国多数地区经济都以微弱到适度的步伐扩张，主要由于消费者对住房和汽车的需求上升。就业市场方面，上个月美国私营部门新增就业人数远好于市场预期，2月份非农就业人数增加23.6万，当月失业率下降0.2个百分点至7.7%，是自2008年年底以来的最低水平。同时，3月9日当周，美国初次申请失业救济金人数下降至接近两个月以来的最低水平。美国制造业也出现回暖迹象，其2月份工业生产增幅高于预期，环比为三个月来的最大涨幅。2月份美国零售销售月率也创下2012年9 月以来最大升幅。这一系列数据显示包括就业市场和制造业在内的美国经济出现明显改善。

美国经济复苏，特别是就业市场持续回暖使得资金继续追逐美股和美元。道指上周继续上扬并再次刷新历史记录，美元指数也站稳82上方并有继续突破的态势。

欧元区糟糕的经济表现以及意大利政治僵局持续、希腊与“三驾马车”谈判搁浅等利空因素拖累了欧元走势，而日本加大货币宽松也造就了日元持续贬值。在此情况下，美元继续维持强势，而黄金价格由于其避险属性受抑制而不断承压。

笔者认为,美国经济复苏还有待进一步确认，特别是随着850亿美元自动减支开始，美国经济增长将不可避免受到影响。总体上，美元指数强势未改，后期若突破去年84高位还需经济基本面的进一步配合，短期需警惕美元回调风险。

基金持仓出现调整迹象

数据显示，CFTC黄金总持仓已连续两周出现增加。截至3月12日当周，CFTC黄金总持仓较之前一周增加11065手至445651手，同时净多头头寸增加6920手至114507手。而全球最大的黄金上市交易基金ETF——SPDR Gold Trust黄金持仓量已连续一个月多处于下降态势，并且今年以来已累计减少118吨。截至3月14日，其黄金持仓量降至1233吨, 处于2011年11月份以来的最低水平。

尽管CFTC黄金总持仓和净多头近一周均出现增加，但还不能因此认定国际基金对黄金价格的看法已转为乐观。事实上，今年以来，CFTC黄金总持仓基本上围绕44万手上下波动，相比去年9月份的49万手减持不少，而净多头头寸明显低于去年平均水平。结合目前的技术面和消息面，我们认为，近期基金仓位变化属于正常调整。后期若金价继续维持区间振荡，机构投资者对于黄金市场的兴趣有可能继续降低。

本周，美联储将再次举行利率决议，此次决议不仅将公布利率决定和QE规模，同时还将公布最新的经济预期。笔者认为，尽管近期美国经济复苏迹象加强有可能加大市场对于QE3退出的预期，但目前来看美联府退出已有宽松政策的条件暂时还不完全具备。特别是在美国850亿美元自动减支计划启动的情况下，美国经济还需做进一步观察，特别是复苏趋势能否延续将成为关键。另外，近期中美通胀有所抬头，由此将加大货币政策调整难度。因此，我们认为，本次会议上美联储在退出量化宽松问题上不会有实质性动作，金价仍将受益于全球货币宽松政策。不过，需关注美联储此次对QE政策的口吻。