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程义全：寻找转型中的新机会

今年2月消费物价指数（CPI）涨3.2%，创10个月新高，生产者物价指数（PPI）降1.6%，在通胀压力增加、经济恢复乏力的经济背景下，国内股市展开数周调整。上海理成资产总经理程义全在接受证券时报记者采访时表示：“宏观经济因素对股市的影响在减弱，在经济增长方式转变和产业结构调整的背景中，相信新政府上台后会对投资思路进行一些新调整，因此应注意挖掘转型中的新投资机会。”

程义全表示：“经济的冷热程度并不一定只从CPI来判断，也可以是就业水平。根据调研以及感受到的就业情况来看，目前国内就业市场状况良好，部分未及时找到工作的毕业大学生多是由于摩擦成本等原因。未来一段时间内，货币政策与市场流动性会保持相对稳定，因此对股指后市依然比较乐观。”

程义全指出，可以肯定的一点是，在“大政府”的管理思路下，投资拉动刺激经济发展模式不会改变。“相信新的政府会有一系列投资拉动的举措，互联网时代信息沟通更加流畅，政府对舆情也越来越重视。目前一些利润较高的基建领域投资空间越来越少，未来政府投资将趋于精细化，民生领域值得关注。”

今年以来，全国各地PMI2.5指数高企，引起人们对社会环境污染的广泛议论和反思。程义全表示，未来肯定要在治理污染上花大力气，空气污染主要来源一是汽车尾气。二是工业锅炉。三是火电燃烧排放，这涉及例如油品改进、工业节能、工业环保等相关领域。另外还有清洁能源，比如页岩气、天然气、海洋石油的开发等等。

近期上海黄浦江陆续打捞出上千头死猪，对饮用水的卫生是否产生影响也被高度关注。程义全表示：“这是经济转型中的一个缩影，随着居民生活水平改善，大家对食品安全卫生的要求也有所提高。消费升级中的绿色食品、特别是具有品牌影响力的公司会持续成长。”

此外，目前运营商的传统业务受到微信、Skype等互联网企业的冲击，程义全表示：“一些互联网公司依托运营商打造网络，直接向终端用户提供数据服务。在日益增加的行业冲击下，传统运营商更愿意去提高网速、增加带宽，加速4G产业链的发展，由此带来一系列新的投资机会。”

“年初重点布局了军民美城领域，即军事中国、民生中国、美丽中国、城镇中国，我们取得一些收益。虽然两会后此类相关概念会慢慢淡化，但仍值得关注。”程义全指出，会继续看好民生中国概念中的医药行业，以及一些非白酒的食品饮料。虽然军事股整体估值较高，但仍然值得关注事件性机会。

程义全认为，首次公开募股（IPO）重启和地产调控是今年影响较大的两个风险因素。“积攒良久的新股堰塞湖导致大比例新股高价发行，以及上市公司财务不规范等问题是市场风险来源。IPO开闸会对估值较高的概念型股票产生较大冲击，例如目前创业板中部分股票有明显泡沫化现象。现在创业板指数在900点左右，未来或将跌到600点。”

责任编辑：翁建平

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