行情回顾：

因美国大豆压榨数据令人失望以及南美创纪录丰产带来压力的共同影响，芝加哥期货交易所大豆期货上周五连续第四个交易日下滑，大豆指数跌幅为0.49%。短期内国内大豆供应仍然偏紧，且豆粕库存相对较低，豆粕现货价格仍然处于高位水平运行，从理论上看，这对豆粕近月1305合约提供了一定的支撑。但市场忧虑的是后期大豆集中到港的压力，故而豆粕走势或将以振荡偏弱运行为主。

基本面分析：

近段时间以来，国内豆粕现货供应依然是偏紧的，但是在国内外盘面的持续走低拖累下，豆粕现货报价整体有下滑迹象，截止到3月15日，江苏南京邦基43蛋白豆粕报价维持在4150元/吨，泰州益海43蛋白豆粕报价为4120元/吨。此外，豆粕的下游饲养市场由于消费不旺，猪肉价格持续走低，截止到15日，全国生猪平均价格为12.97元/千克，较14日下滑0.04元/千克，猪粮比亦处于回落之中，15日为5.45。分析上述数据可知，由于饲养户的养殖利润受到挤压，这阻碍了其补栏意愿，从而不利于豆粕的消费。由于南美巴西大豆因港口运输问题导致上市节奏缓慢，据《油世界》消息称，2月份巴西出口了96万吨大豆，比上年同期减少了39%。此外，当前巴西港口仍然非常拥挤，货轮等待时间长达60天左右。巴西对华近月大豆量到港仍然偏低，根据中国海关统计，今年2月份我国大豆进口量为290万吨大豆，相比1月份的478万吨减少了近40%，比上年同期减少了24.3%，2月份进口大豆量出现了大幅下滑。但不可忽视的是，巴西大豆只是上市节节奏放缓，整个南美大豆产量创纪录丰收始终是全球豆类市场的重大利空因素，预计到5、6月份，进口大豆将集中到港，供应压力将显现。

操作建议：

美豆市场持续走低，为国内豆粕市场带来一定压力。此外，南美大豆创纪录丰产影响市场逐渐显现，豆粕或将承压回落。此外，饲养业利润不佳，养殖户的补栏意愿受阻，这不利于豆粕需求。综合来看，后期豆粕市场或将以振荡走弱为主。