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股指期货短线将调整到位

期指在2480点一线有较强支撑

中线有待后续政策进一步明朗

IF加权指数在春节前创下此轮上涨的高位2832.5点，节后主要是受“新国五条”及随后公布的相关细则的影响，走出一波较快较深的调整。如果把2012年12月4日2116.4点的低位比作山底，2013年2月8日的2832.5点的高位比作山顶，那目前已经又跌回半山腰了。我们认为，IF加权指数短线来说或将调整到位，在2480点一线有较强的支撑，中线走势则有待后续宏观经济数据、政策进一步明朗。

国内宏观经济数据方面，上周公布的2月发电量和1—2月规模以上工业增加值均低于市场预期，这些都显示自去年四季度以来的经济走势是弱复苏（而不是强复苏）。虽然外需出现了复苏的迹象，但并不能准确地反映真正的增长变化。

政府工作报告再次强调财政政策会更加积极，两会后政策趋势将渐明朗。此外，中国人民银行行长周小川表示货币政策的重要参考变量是消费物价指数和生产资料价格指数。证监会表示将适时扩大RQFII规模，证券业务将实行拍照管理，只要符合条件的机构都可以申请牌照。

市场流动性方面，上周央行28天正回购发行利率仍维持2.75%低位，显示央行正回购回笼货币资金仅为对冲节后货币资金大幅回流金融市场和外汇占款的增长，维持金融市场合理的流动性，央行货币政策偏松的态势基本未变。货币市场方面，上周反映银行间市场资金状况的质押式回购（R007）利率由此前一周的2.49%上升至3.36%，货币市场利率显著上升。

国际市场方面，在此前非农就业公布之后，超预期的就业数据使得市场对于美联储可能提早结束量化宽松政策的预期有所升温，但美联储将向市场发出信号，量化宽松政策还将持续一段时间。预计美元将在这次会议之后延续此前的上升趋势，总体上这对包括中国股市在内的新兴市场是利空的。

从市场情绪与多空博弈角度而言，上周五与本周一的股指期货日K线均出现较长的上影线，表明多方心有余而力不足。从持仓量大幅减少的情况来看，如果没有超预期的利空经济数据或政策的话，预计短线大盘向下的空间将较为有限。另外，从日K线看，此前的上涨与下跌在形态上左右对称，之前上涨阶段大盘在涨至半山腰时有较长时间的盘整与调整，预计在下跌途中也会有一段时间的振荡整固。

IF加权指数短线在2480点一线有较强的支撑，中线走势则有待后续宏观经济数据、政策的进一步明朗。操作建议方面，在股指尚未明确筑底反弹之前，建议不急于进场超低做多，短线维持空头思路，空单可以逢低获利了结，逢高回补从而滚动交易，波段操作。未来值得关注的主要经济数据包括4月1日国家统计局即将发布的3月中国制造业PMI数据，以及4月9日统计局将公布的3月CPI和PPI涨幅，这些重要数据将对中国宏观经济以及政策走向提供重要指引。

责任编辑：李婷

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