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| 周三股指放量大涨，沪深300指数一举突破2600点大关。我们认为，目前还不能断定指数反转形成。但可以确定的是，目前多头的机会大于风险。 周三股指大涨主要有两方面原因。一是市场对周四即将公布的PMI数据预期良好。从PMI数据的历史表现来看，由于季节性因素的影响，3月PMI较2月通常都有较大幅度的回升。因此，周四PMI数据环比回升为大概率事件。这有望缓和市场对国内经济基本面弱势的担忧。 二是期指前期大幅下跌为指数上涨奠定了基础。期指自年前高点回落，下跌幅度已接近本轮上涨高度的50%。目前国内外的基本面都已经出现了明显改善，国内流动性也保持了实质上的中性略偏宽松的格局。因此，期指50%的下跌幅度已经不小。此外，期指2500点处于筹码密集区，这一线对期指形成支撑也符合常理。 不过，我们认为周三期指大涨还不能认定为反转。这是由于周四即将公布的PMI数据是否能够符合甚至超越市场预期，仍然需要等待数据公布。但我们可以肯定的是，目前期指多头的机会大于风险。 一方面，近期国内外利空频出，消息面难有更糟糕的情况出现。换个角度来说，期指下跌已经没有太多理由，反而上涨的理由更加充分。 需要特别说明的是，近期较大的一个不确定性因素——欧债问题对期指形成的冲击将有限。此前，塞浦路斯欲征收存款税的消息极大地挑起了市场对欧债的担忧。但塞浦路斯该决定已被最终否决。加上欧洲央行表示，塞浦路斯银行业在完成重组后将再度获得欧洲央行的紧急贷款援助，这显示塞浦路斯的情况并没有市场想象的糟糕。此前欧债问题一直是在紧张与缓和之间轮回，对期指的影响也是体现在剧烈波动上。因此，欧债问题不会成为期指系统性下跌的因素。 另一方面，期指运行的回暖迹象明显。近三日，期指持仓扭转此前连续下滑的状态，转而连续回升。当月合约期现价差也从此前的持续贴水转为升水。这显示市场情绪趋于缓和，多头力量正在积聚。 综上，我们认为期指多头的机会已经大于风险。只要消息面加以配合，期指的继续上行完全值得期待。但短期来看，我们需要关注周四即将公布的PMI数据是否配合。同时，我们建议投资者密切关注期指2600点一线的得失情况。 责任编辑：李婷 |
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