市场早评

宏观外汇

●宏观：汇丰PMI左右大市，塞浦路斯情绪缓和

欧美股市昨日均有不同程度的向好,欧央行已表态将为塞浦路斯提供流动性,欧元集团也已准备提供,塞浦路斯问题或有解决方案。美联储宣布量宽政策不变，伯南克称塞浦路斯问题对美国影响不大，亦利好市场气氛。美国三大股指集体收涨。今晚美国公布首申人数、非制造业指数等数据。

市场重点关注今早9点45分公布的3月汇丰制造业PMI，市场预测为51.2，上月终值为50.4。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：宽幅震荡中的拐点？

在经过连续4个交易日在2500~2540一线的盘整后，沪深300周三再线放量长阳，一举收复60均线。基本面上，北京否认国五条细则，在短期的政策真空期下，多头在重要阻力位绝地反击存在一定的基础，今日将公布汇丰PMI数据，在春节过后，PMI再度反弹的概率较大，其力度将对短期盘面造成一定的推波助澜。期指市场，昨日主力席位净空占比现节后新低，资金流向指标出现转正，我们期待的指标“挖坑”或将形成。操作上，在2500一线经受住考验后，我们维持市场一个宽幅震荡的预期，短期转向偏多，注意沪深300在2660~2680一线的压力。IF1304参考点位：下方支撑2590，上方压力2670。

              股指研究员：林铮

商品期货    

●螺纹钢：随股指反弹

昨日，期钢主力合约RB1310随股指反弹，突破上方压力位3860一线压制，持仓量有小幅增加。受期钢回升带动，昨日钢坯价格也有小幅上扬，外矿报价保持平稳，日照钢厂对上海地区销售价格上涨30元/吨。现货方面，受制于库存高企，商家心态并不乐观，下游采购力度不及预期。操作上，近期不建议对期钢的单边操作，投机者仍以日内交易为主。昨日推荐多螺纹钢、空焦炭或铁矿石的对冲操作方案，目前，该操作方案仍具介入价值。预计RB1310今日上方压力位：3920，下方支撑：3850。

金属研究员：田岗锋

●原油：布伦特原油反弹

WTI原油4月期货结算价每桶92.96美元，涨0.80美元；布伦特原油5月期货结算价每桶108.72美元，涨1.27美元。美联储公布政策声明，称失业率仍然太高，将继续执行每月购买850亿美元抵押贷款支持证券(MBS)和公债的计划。打压了美元汇率，增强以美元计价的商品期货对投资者的吸引力。EIA数据显示，截止3月15日当周，美国原油和成品油库存全面下降，与分析师此前预期增加不同，同时炼厂开工率提高2.5个百分点，此数据亦提振原油走势。

能源化工研究员：林菁

●贵金属：黄金白银小幅回落

周三美元下跌，外盘黄金白银下跌；ETF基金持仓仍旧稳定，黄金SPDR持仓1222.16吨、白银SLV持仓10583.36吨不变；国内方面，昨日沪金注册仓单维持729公斤不变，沪银注册仓单减少11186至1094415公斤；今日而言，预计沪金沪银小幅回落。

贵金属研究员：陈军志

●交易策略

玻璃1309，塞浦路斯议会否决存款税，城镇化炒作再起、A股长阳连穿四个均线，上一交易日玻璃放量增仓收中阳，站上10日均线，盘中一度增仓近14万手增幅34%，至收盘增仓近8万手增幅19%，多头势能较强，料近期重心将继续上移，空单按计划1480止损离场。

豆一1309,长线振荡上行，中线区间振荡近半年，受大豆抛储传闻及油脂破位下行影响，又跌落至区间下沿，但4700一带支撑再次被确认有效，2月19日4780附近介入未止盈部分多单及2月28日部分加仓多单持有。

投资咨询部：董竹英

今日要闻

国内要闻

3月四大行信贷投放节奏明显放缓

3月四大行信贷投放节奏明显放缓。据申银万国调研数据显示，3月前17日，四大行新增贷款1440亿，远低于上月同期的2500亿。

有银行人士分析指出，3月信贷投放节奏放缓主因上年末积累的项目均已在1、2月投放完毕，在新增储备项目未跟进之前，3月银行信贷投放势头放缓不足为奇。交通银行首席经济学家连平则认为，信贷投放的趋缓可能与存款压力有一定关系，尤其快到季末，银行存贷比考核压力加大。

 

1月央行口径外汇占款新增3515亿创近两年来新高

央行最新发布的统计数据显示，截至2013年1月末，央行口径外汇占款达240184.99亿元，1月新增3515.06亿元，创2011年4月以来月度央行口径外汇占款增量的新高。而月度央行口径外汇占款增量的最高点为2008年1月，金额超过5500亿元。

外汇占款是中央银行及商业银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。在统计口径上分为央行外汇占款及央行与金融机构全口径外汇占款。此前披露的数据显示，1月全口径外汇占款新增6837亿元，当月央行口径外汇占款增量占全口径外汇占款增量的比例仅为51%，这在以往较为少见。

 

前两月全国社会物流总额26.5万亿元同比增长9.7%

中国物流与采购联合会3月20日发布数据显示，2013年前两月，全国社会物流总额26.5万亿元，增长9.7%。整体上看，物流运行呈现“稳中回落、预期向好”的基本特征。

数据显示，前两月全国社会物流总额增长9.7%，增速比2012年全年回落0.1个百分点，比去年同期回落0.9个百分点。其中，工业品物流总额24.2万亿元，增长9.9%，增速比2012年全年回落0.1个百分点；进口货物物流总额达到1.8万亿元，占全社会物流总额的6.7%，可比增长7.8%，增速与2012年全年持平；农产品物流总额、再生资源物流总额、单位与居民物品物流总额可比分别增长4.5%、7.1%和17.8%。

与此同时，物流总费用增速也出现回落。前两月社会物流总费用1.4万亿元，同比增长10.3%，增速比2012年全年回落1.1个百分点，比去年同期回落2个百分点。其中，运输费用7692亿元，占物流总费用的53.4%，同比增长9.3%，增速比去年同期回落2.5个百分点。

值得关注的是，受需求放缓、价格低位波动影响，前两月物流企业盈利能力依然较弱。1、2月份，物流业景气指数中的主营业务利润指数平均为47.0%，处于收缩区间，而同期，主营业务成本指数平均值为60.2%，远高于主营业务利润指数，显示出物流业高成本、低效益的运行态势尚未实现根本改观。

机构业务岗 叶云开

海外要闻

美联储维持政策不变 下调增长和失业率预测

FOMC决议：

维持零利率不变 维持每月850亿资产购买规模不变。

美联储：经济将从去年四季度的停滞恢复到温和的增长。

美联储：失业情况将持续好于预期。

投票结果：8票赞成，1票反对。George继续投反对票，担心通胀和金融失衡。

美联储：经济增长存在下行风险。

财政政策在某种程度上已经更加受限。

经济及通胀预期：

下调2013年经济增长预测，从2.3%-3.0%下调至2.3%-2.8%。

下调2013年失业率预测，从7.4%-7.7%下调至7.3%-7.5%。

 

三驾马车准备否决塞浦路斯的“B计划”

两位了解情况的官员向WSJ透露，在塞浦路斯议会投票否决存款税方案一天以后，国际贷款人也准备否决塞浦路斯寻求的“计划B”筹资方案。

塞浦路斯政府计划把养老基金资产转变成政府债券，希望把原计划通过存款税筹集的58亿欧元资金目标降至42亿欧元。

但三驾马车的官员并不认为这是一个可行的选项。他们表示，该计划把资金转移到国库，是一种债务形式，会使国家的负债变得不可持续。

塞浦路斯提案还包括，缩减该国最大的两家银行规模，把它们的不良资产转移到一家坏银行中，把剩下资产合并成一家新的更小的实体。

一位知情人士透露，塞浦路斯政府希望把新的银行实体出售给俄罗斯VTB银行。塞浦路斯财长正在莫斯科促成这笔交易。

 

韩国房地产市场经历严冬 跌至7年内最低点

在中国、新加坡和香港都在纷纷采取行动冷却房地产市场的同时，韩国房地产销售却达到了2006年以来最低水平，这使得韩国总理朴槿惠要促进房地长市场的计划更为紧迫了。

2月，韩国房地产市场成交量下滑14%至4.7288万，达到7年以来最低水平。而且与此同时，韩国房价也在下滑，首尔的房价已经达到了2008年3月以来最低水平。

亚洲其他国家和地区都因为资本流入和收入上涨而引发了房地产市场过热的潜在风险，中国、新加坡和香港都在想办法抑制房市泡沫的形成。然而，韩国的家庭负债问题日益加深，限制了抵押贷款的增加。

据彭博引述汇丰银行表示，朴槿惠政府于2月25日正式接管大权，明天将在首尔召开第一次全体内阁会议，韩国现在正需要一个财政刺激计划。

汇丰银行驻香港经济学家Ronald Man表示，“韩国房地产市场的需求已经严重下滑，而且已经证实是很难复苏的。要想让韩国房市重现生机，韩国的国民收入需要增加的更快。”

 

默克尔：塞浦路斯银行部门必须要对救助协议做出贡献

德国总理默克尔周三表示，对于塞浦路斯议会否决存款税的救助提案感到遗憾，但是同时也表示尊重塞浦路斯的决定。

作为获得100亿欧元的重要一部分，塞浦路斯提议了向银行储户征收存款税的提议，该提议受到了广泛的争议并引发了全球市场剧烈震荡。最终在周二进行的议会投票中，塞浦路斯议会以0票赞成的结果否决了存款税提案。

默克尔对此表示，“我们现在将期待塞浦路斯与三驾马车领导人接下来会有怎样的提议。”

同时，默克尔还强调，“塞浦路斯银行部门恢复可持续性是非常重要的，目前塞浦路斯银行系统处于不可持续的状态，而且，塞浦路斯银行部门必须要为了可持续性而付出努力、做出牺牲。”

宏观研究员 任怡欣