行情回顾：

受中国买家可能取消巴西大豆进口再度加剧大豆供应紧张以及技术买盘支撑，芝加哥期货交易所大豆期货周三收高，美豆指数以0.77%的涨幅结束了连续六天的跌势。国内豆粕主力合约早盘高开，但日增仓量有所萎缩。

基本面分析：

随着时间的推移，南美新作大豆上市节奏也将加快。2月份国内各港口实际进口大豆368万吨，3月份国内各港口实际进口大豆394.19万吨，高于市场预估的380万吨。当前巴西新作大豆收割工作在加快，据巴西农业咨询机构塞拉瑞斯称，截止到2013年3月15日，巴西大豆收割工作已经完成了58%，一周前为48%，上年同期为55%，五年平均水平为43%。随着南美的收割进度加快，更为新作大豆集中上市提上日程，预计随后的4-5月份大豆集中到港的总量将高达1180万吨，平均每月将有600万吨左右大豆到港。这将大大改善市场的流通量，供求关系将得到本质上的缓解和改善，豆粕价格届时或将承压回落。诚然，在南美新作大豆集中到港之前，国内豆粕市场总体供应趋于紧张的预期仍将对市场行情起到提振作用，准确的说南美大豆的上市节奏决定国内豆粕市场行情的强弱。但国内豆类市场中长期偏空的本质属性仍不会改变，这对远月合约利空效果更为显著。

操作建议：

南美丰产已成定局，但遗憾的是上市节奏令人失望，缓慢的进度无法满足买家的需求。但这种供应压力对市场仍有利空作用。此外，美国月底关键面积报告预期偏空，这也预示着美豆反弹阻力大。国内饲养业利润每况愈下，猪粮比已跌至国家蓝色预警区域内，豆粕需求量或将萎缩。当前，建议投资者短线操作为宜，或者买近月卖远月豆粕合约套利操作。