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期市连续交易从贵金属起步

3月20日，上海期货交易所发布了《上海期货交易所连续交易细则（征求意见稿）》，公开向市场征求意见。据介绍，此次连续交易试点品种为上期所的黄金和白银期货品种。从目前上期所上市的期货品种看，黄金和白银的现货定价时间在北京时间的夜间，且黄金和白银品种市场规模和承受力适中，国内外价格联动紧密，市场条件最为成熟、市场呼声最为强烈，具有较好的试行条件。

黄金、白银首先试点今年两会上，上期所理事长杨迈军提出了“连续交易”的概念，并认为上期所已经具备在夜间以及长假期间开展连续交易的条件。他的表态被外界解读为，国内期市将打破此前只在白天时段交易的惯例。而此次上期所向社会公开征求意见，意味着这一创新正式被提上日程。

据悉，“连续交易”是指除上午9：00－11：30和下午1：30－3：00之外由交易所规定交易时间的交易；连续交易品种为交易所规定的期货品种。

上期所相关负责人，在连续交易时段的选择上，将黄金和白银期货品种连续交易的时间设在21：00至次日凌晨2：30，这样一方面能保证期货公司正常完成日盘结算，另一方面也能尽量覆盖国际市场的主交易时段。

据介绍，在方案设计上，上期所将连续交易和次日日盘交易的第一节作为次日交易的第一节，连续交易不进行单独结算，交易、风险管理制度的规则保持不变，针对连续交易单独制定《上海期货交易所连续交易细则》（下称《细则》），同时将集合竞价提前至连续交易进行，强行平仓制度也按照原有规则执行。此外，上期所还针对技术故障、结算延迟等突发情形制定相应的应急预案，确保市场运行安全顺畅。

与此同时，《细则》还明确了强行平仓的执行原则。《细则》指出，强行平仓先由会员自己执行，时限除交易所特别规定外，一律为每个交易日第一节交易时间内。若时限内会员未执行完毕，则由交易所强制执行。因结算准备金小于零而被要求强行平仓的，在保证金补足前，禁止相关会员的开仓交易。

上期所强调，连续交易期间只能通过远程交易席位进行交易，连续交易期间不办理开户业务也不办理出金业务以及有价证券提取业务。

有助与国际市场接轨业内人士认为，推出连续交易制度，顺应了实体企业对期货品种定价和风险管理的要求，有利于提高价格的连续性和影响力，有助于深化期货市场服务实体经济的功能发挥，也符合市场加快国际化进程的需要，将推动期货市场在更高层次服务于国民经济发展。

豫光金铅相关负责人认为，推出连续交易制度，有利于完善贵金属品种的交易模式，更好地与国际市场形成联动，提升中国价格在世界定价体系中的地位，使产业客户在一个交易时间更为宽泛、更加国际化的期货市场规避相关品种的交易风险，实现套期保值。

据了解，上期所按照全国证券期货监管工作会议精神，以“夯实基础，完善机制，加强监管，防范风险，服务实体经济发展”为主导，采取积极、审慎、稳妥的态度，稳步推进连续交易制度上线运行的各项准备工作。目前连续交易已经进入了正式启动阶段。

责任编辑：刘健伟

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