热门关键字： 宏观解读约稿沈良

品种聚焦：黄金持续在低位徘徊

3月份以来，黄金价格持续在低位徘徊。上周风险事件尘埃落定，市场的担忧情绪也逐渐回落，黄金期货出现多头了结迹象，未来金价将延续振荡格局。

3月份以来，黄金价格持续在低位徘徊，多空双方在1560—1600美元/盎司区间展开了16个交易日的对抗。随着塞浦路斯存款税的爆出，避险情绪大幅升温，黄金多头一鼓作气收复1600美元/盎司失地。上周风险事件尘埃落定，市场的担忧情绪也逐渐回落，黄金期货出现多头了结迹象，未来金价将延续振荡格局。

塞浦路斯退出欧元区可能性小

塞浦路斯是地中海第三大岛，扼亚、非、欧三大洲海上交通要塞，去北非和波斯湾都十分便捷，具有一定的地缘战略意义。若真的退出欧元区，塞浦路斯的“经济问题”就可能演变成为“地缘政治”问题，欧盟应该不会轻易让这种情况发生。

按照塞浦路斯的经济总量，所需的援助资金数额对于欧盟来讲不是一个很大的问题，但救助方案中却涉及到对银行储户收存款税的措施，这在市场上引起了很大波澜。塞浦路斯的支柱产业是旅游业和金融业等，缺乏实业支撑，欧盟要求的70亿欧元自筹资金成了大问题。若欧盟效仿之前对西班牙的做法，政府担保，由欧洲稳定机制（ESM）直接向两大银行注资，塞浦路斯的问题也就迎刃而解了。

不论过程怎样，塞浦路斯的问题最终解决的可能性较大，黄金的中期走势不应对此寄望过多。

意大利组阁，避险情绪回落

意大利正式走上组阁之旅，意大利总统那波利塔诺授权中左联盟领袖贝尔萨尼组建联合政府，贝尔萨尼表示将尽快和其他政党进行会晤，并承诺新政府将把重点放在改革身上。受到该消息鼓舞，意大利10年期国债收益率下降7个基点至4.52%，接近大选前的水平，显示投资者对意大利政局的担忧情绪短期已经明显下降，受此影响，贵金属价格走低。

然而，开始组阁并不意味着意大利政治风险已经完全消除，未来几周将会确定贝尔萨尼能否打破意大利目前的政治僵局。若答案是否，则该国将被迫重新大选。若意大利重新大选，必将加剧外界对欧债危机卷土重来的担忧，届时动荡政局将再次提振黄金的避险需求。

两党达成合作，美国避免政府关门

美国参众两院分别在3月20日和21日通过了临时预算方案，由共和党议员保罗·瑞安提出的在未来十年内实现联邦预算平衡的法案。该法案为政府运行提供资金9840亿美元，消除了美国政府本周关门的威胁，也缓和了两党在预算问题上的紧张关系，双方的合作态度令投资者备受鼓舞。

虽然两党合作早在市场预料之中，但预算问题仍将成为今年下半年两党争执的焦点，因为根据这份议案，联邦政府各机构和项目在9月30日财年结束之前的各项资金需求将都能够得到满足，但9月之后，预算危机将再度成为炒作焦点。

伦敦金上方阻力密集，振荡行情或延续

截至3月19日，黄金净多头由114507手增加至135610手，黄金多头由201617手增加至208895手，空头由87110手减少至73285手。由于CFTC数据的滞后性，持仓数据的短期波动无法被清晰地显示出来。虽然我们发现了多头增仓的蛛丝马迹，但在幅度上并不是很明显，并且在上周的连续上涨中有了结迹象。因此，在持仓没有出现明显的增仓上涨时，我们维持中期偏空的观点。

技术层面，伦敦金日线和周线指标指向不一，未来行情将延续振荡格局。从周线上看，1610—1630美元/盎司区域阻力密集，下方支撑于1590—1600美元/盎司区间。

责任编辑：刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。