赵飞：需求压倒一切，玻璃期货静待市场喜讯

摘要：政策面仍多空参半，宏观面偏弱，工业品集体偏弱，玻璃期货高位震荡，停滞不前。关注季节需求复苏，长期看多玻璃市场。

重要消息

国际国内宏观消息偏空，日本经济增长隐患重重。

IMF准备下调美国今年的经济增长预测。

英国财政大臣奥斯本发布年度预算报告，下调经济增长预期。

欧元区财长通过欧盟与IMF对塞浦路斯救助协议。

德国政府经济顾问称，把2013年的经济增长预测从0.8%下调至0.3%。

日本10年期国债收益率触及10年内最低点。

在通胀升至10月高点、房地产市场无惧调控持续火热之际，中国的互换市场开始显示利率走高的预期，这是2011年以来首度出现这种情况。市场预期中的宽松政策将结束。

玻璃指数分析

25日，“中国玻璃综合指数”较前一日下跌0.02点，“中国玻璃价格指数”下跌0.22点，“中国玻璃市场信心指数”上涨0.78点。“信心比黄金更贵”，但唯信心指数上涨的市场并不能给投资者足够的做多信心。

玻璃现货情况

25日，国内玻璃原片市场局部小幅调整。其中山东德州晶华小幅上调价格。沙玻集团的会议暂时未来召开，地区价格无变化，出货较一般。华东市场因买盘较弱，未能全面执行前期上调的价格。上游重碱价格略有下跌，上游企业因玻璃企业需求不足大面积亏损而减产。玻璃企业单方上调价格的情形仍然存在，即将投产的产能在一定程度上压制价格的上涨。

玻璃需求情况

房地产新开工数直接主导玻璃需求，无明显亮点。下游加工企业仍是按需购货，订单尚无明显增加，且短期囤货热情不足。楼市新政“国五条”有错杀刚需的嫌疑，业内对此政策争论较多，比如：“专家建议，应尽早明晰20%个税政策的实施细则，继续执行乃至细化这一个税优惠政策，以体现对改善型需求的支持甚至鼓励”，国土资源部副部长胡存智建议从第三套房子开始征税。可见“国五条”细则压制玻璃需求的作用在各方讨论中一定程度上被市场消化。

2013年第12周商品房供给与成交情况十分乐观。全国主要城市成交面积环比两位数增长，北京、厦门、深圳、广州、哈尔滨等主要城市增长情况十分乐观，均超过30%。

玻璃期货情况

25日，玻璃期货高位震荡，成交量继续缩小。9月合约收涨4元/吨，涨幅0.27%，收于1485元/吨，成交量较前一交易日缩小近三成，减仓12276手。1月合约开盘下探后快速回升，高位震荡，涨3元/吨，涨幅0.21%，收于1463元/吨，成交量较前一日缩小两成，减仓5060手。前期做空价差可止盈观望。

总结

楼市“国五条”新政有错杀刚需的嫌疑，市场对此议论较多。各地城镇化规划细则有望陆续出台，短期看，宏观影响多空参半。全国各地玻璃原片市场大稳小动，沙河地区会议暂时未开，地区市场价格保持稳定，华东、华南市场因下游需求不足，企业并未完全执行前期涨价后的政策，下游加工企业按需采购，房地产新开工预期渐强，预计将对需求有一定的支撑。关注城镇化对远期需求的刺激，短期关注房地产新开工的回升，长期看多玻璃期货的回升。加群296548754获得支持。

26日投资建议

日内投机谨慎短多；中长线投资者逢回调布局多单或做空价差套利；资金在3000万以上的投资者持有前期多单，保持16%的仓位。

责任编辑：翁建平

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