赵飞：政策利空将集中显现，玻璃期货下行依旧

摘要：宏观偏空，行业政策偏空，玻璃需求不足，产能陆续释放，期货继续回调，政策预期的刺激并不能在短期中有效支撑期货，把握短线空头机会，等待长线多头机会。

重要消息

欧元区困难重重，经济复苏乏力；日本将使宽松规模透明化，坚定宽松之路；金砖五国担忧突发事件对经济的影响，成立共同应急基金。

西班牙央行表示，本国经济将在今年陷入更严重衰退。意大利将扩大赤字规模，修正2014年赤字/GDP目标至1.8%，此前预测为1.7%。欧元区经济景气指数不及预期。

为了使量化宽松规模更加透明化，日本央行将设定新的债务购买目标。但日本财务省高官表示，日本债务水平令人担忧。

加拿大CPI高于预期。

金砖五国拟成立规模为1000亿美元的应急基金，中国贡献近半。

中国五大行业绩增速大幅下滑。

玻璃指数分析

27日，“中国玻璃综合指数”较前一日下跌1.31点，“中国玻璃价格指数”下跌1.38点，“中国玻璃市场信心指数”上涨1.06点。三大指数右肩位小幅下行，市场前景较不乐观。

玻璃现货情况

27日，国内现货市场整体稳定，局面僵持，鲜有亮点。华东市场总体平稳，市场价格小幅涨跌，库存略有上升。华北企业上调出厂价，库存偏高，出货情况较不乐观。华中地区产销平衡，库存正常。华南地区虽出货较好，但库存偏高。玻璃企业单方上调价格的情形仍然存在，但大面积上涨的局面短期内难以出现，新线产能陆续释放，一定程度压制价格的上涨。

玻璃需求情况

下游加工企业仍是按需购货，订单尚无明显增加，且短期囤货热情不足。广东率先推出“国五条”地方细则，广州、深圳实施限价与限购，佛山、珠海限购。三月底是各地出台细则的最后期限，短期内将强烈打压建材类品种。但新“国五条”直接刺激广州首套房成交量猛增超7成，全国主要城市均有较大增幅，这一定程度上抵消了细则的强烈利空。

玻璃期货情况

27日，新增产能与房地产调控细则继续施压玻璃期货。9月合约跌8元/吨，跌幅0.55%，收于1455元/吨，成交量较前一交易日缩小四成，减仓9330手。1月合约跌8元/吨，跌幅0.55%，收于1436元/吨，成交量较前一日缩小近一半，减仓4622手。可尝试空9月多1月套利。

总结

月底前，各地将陆续出台房地产调控细则，政策利空将集中显现。全国各地玻璃原片市场价格保持稳定，成交不旺。华北、华南市场库存偏高，华东市场买盘较弱，部分厂家返利促销，下游加工企业按需采购，房地产新开工预期渐强。5-7月是玻璃市场的传统淡季，短期关注政策利空带来的空头机会。长期关注城镇化对远期需求的刺激，参考行业特性，把握投资节奏。28日，玻璃期货继续走弱。加群248803052获得支持。

28日投资建议

日内投机谨慎短空；大资金持有前期多单，若价格回落到1440-1400区间，则逐渐加仓4%，使持仓达到20%。

责任编辑：翁建平

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