现货市场：昨天李克强总理的国务院常务会议中性略微偏多，一方面表示房地产调控要严格执行，另一方面表示要加快城镇化的规划，显示后者对市场还是存在提振预期，但是由于没有实质的内容出台，因此提振力也显得有限，相反早晨一则关于银监会出台整顿银行理财产品的消息成为了市场的重磅杀伤力量，由于目前银行理财产品的规模高达7.6万亿，如果按照规定清理整顿，不但使得券商和信托的一些渠道被封杀，同时银行表外或部份归并到表内，或摊薄银行的资本充足率，对银行带来不利；因此导致了对银行和券商的极大短期冲击，但是如果站在长远的角度看，其实这样的规范是一个好事，因为这两年银行理财产品呈现爆炸式增长，风险也逐步积累，一些人士甚至把这些业务认为是中国版的“庞式骗局”，管理处将风险遏制在萌芽状态，对于长期规范银行常规业务之外的发展是有利的；而且从股市的角度，其实也不算太大的坏事，如果这些产品发行受阻，也不排除一些资金重新回流股市的可能；因此如果单从银监会整顿理财产品的事件形成的冲击看，市场显得有些反应过渡，当然也显示了目前投资者脆弱的心态，市场需要其它的更加有效的利多政策来抚慰投资者屡屡受伤的心灵，否则短期调整压力犹存。

期货市场：升水也略微扩大到7点，不过在大幅杀跌中总持仓却是小幅下降，显示多空继续维持谨慎，当然或许也有早盘下跌一步到位没有给予空方太多机会的原因，不管怎样，市场只要存在观望情绪就对有效企稳并反弹带来不利；从技术看，期指也是面临考验上周低点的支撑力，但从目前的氛围看，似乎要在这个位置形成小双底的支撑条件还是不太具备，因此预计其抵抗力存疑，如果没有特别利多形成，市场击穿2500支撑的概率大

操作建议：上周轻仓多单近期离场后暂时观望。

一、行情评述：PMI利好未形成提振 年线面临考验

银行股暂时失去动能，宏观数据利多也没有提振市场信心，这可能拖累市场继续向下寻找支撑的格局股指期货维持贴水，市场心态仍显偏弱，资金微幅流入仍显谨慎，这对方向指引性不。

今日沪深两市在总体信息面偏多的氛围中仍显得动能不只，早盘在PMI数据呈现回升的提振下两度上冲，但最终都受阻回落，午后做多动能衰竭，最终震荡回落报收2234.4点，微幅下跌2.22点，成交继续萎缩，个股确实上涨数量偏多，不过深市出现5只个股跌停也显示分化仍然较大；从行业表现看，蓝筹板块几乎都显示了疲软，酿酒、银行、有色、钢铁录得小幅下跌，互联网、环保、航天和电信概念股表现较强，而且房地产在利空短期释放下也出现反弹，不过没有带动市场人气，市场整体观望气氛仍较为浓厚；从技术看，虽然沪综指小幅收扬，但2250点附近阻力却较为明显，量能萎缩对企稳略显不利，上次的回落并没有触及年线就获得支撑，目前再度回到年线2217点附近，虽然再次呈现了一定抵抗，但动能不足或拖累市场形成惯性下探的可能，年线支撑力度存疑，如果这个位置不是构筑双底，而是重新计算的C浪调整，则跌破年线的概率较大。

信息面，周末总体维持偏多，地方房地产调控细则出台短期利空得到兑现，市场压力缓和；李克强上海考察释放发展长三角的信号；港澳台今天开始可以交易A股；还有新IPO暂时没有时间表；同时盘中公布的官方PMI回升到50.9，总体看信息面基本应该是利多形成叠加，但市场却没有形成做多动能，分析原因主要还是对整体市场信心不足，主要还是市场还没有看到形成经济持续回升的动力所在，而且短期市场仍存在对上周影子银行的清理压制中，央行货币政策也没有给予市场信心，因此导致市场在缺乏主导力量的环境中延续了整理格局，预计投资者观望的心态将继续拖累市场短期企稳力量的形成，继续向下寻找支撑的概率大，不过由于4月伊始就出现较多积极因素，小长假后将面临其它宏观数据的公布，我们预期数据将继续改善，因此投资者暂时还不宜过份悲观。

股指期货周一同样出现冲高回落，主力合约1304最终几乎收平，维持贴水10点的水平，彰显期指投资者继续呈现偏弱的心态，总持仓小幅回升，资金温和流入，但对市场指引不强，技术上收十字星，也显示目前位置纠结，但从趋势看，短期还是维持相对偏弱的格局，盘中反弹到2500点上方遇阻，多头动能明显不足，因此多方需要继续蓄势的过程，下方2470附近是回调50%的位置将继续形成短线支撑，但如果失守则将向下检验0.618的重要支撑2390点。

操作上，中线仓位布局条件不成熟，维持观望或日内短线交易。