周一大盘低开，全天维持缩量振荡。目前位置不再建议投资者多单进场，趋势性多单建议获利了结，空单可轻仓介入。

上周末各地方政府“国五条”执行细则陆续出台，房地产新一轮调控政策正式开始执行。新的调控政策挤压房地产投机交易，虽说可以迫使部分住房刚性需求转向新房购买，但投机需求的削减将同时导致新建住房需求量下滑，未来固定资产投资将倾向于保障房建设和基建投资，房地产板块受到实质利空打压，“国五条”对于A股房地产板块为利空影响。银监会3月27日晚间发布的《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(也称银监会“8号文”)，“8号文”对于商业银行的理财业务尤其是“非标准化债权资产”的理财业务进行规范化管理。

此举首先对A股银行板块形成冲击，商业银行理财业务规范化将冲击现有的非标产品及其新增量，特别是规模超过理财资产35%或总资产4%的商业银行，银行理财业务吸引力下降，利润被挤压。从当前银行理财市场现状来看，“非标”产品的融资需求往往是地方融资平台、房地产、民企等机构，“8号文”规范银行理财业务，实际上在很大程度上阻断了上述机构的资金来源，影响A股部分上市公司现金流，对于整体市场而言则有抽走流动性的作用。沪深300十大行业以金融行业居首，占比约为34%，且金融行业指数对沪深300指数具备引领作用，作为金融行业指数的主要组成部分，房地产板块和银行板块先后受到政策打压拖累沪深300金融行业指数下行，从而带动整个A股市场下跌，目前上述政策利空影响仍在发酵之中，政策方面对市场影响为利空。

3月制造业PMI指数50.9，仍处50荣枯线之上，表现仍然乐观。就经济自身表现而言，目前指标显示经济复苏仍在持续之中，但部分经济指标数值较前月已有回落表明2012年四季度以来的强劲复苏势头有所削弱，经济自身对市场的影响当前为中性偏利多。

海外环境方面，塞浦路斯事件再度引导全球的视线聚集欧洲债务危机。对于A股市场而言这是呈利空影响的，因为海外市场风险资产被抛售将拖累国内市场投资者信心，同时美元指数的上行会造成美元资产回流美国本土，中国市场也不例外，资本外流对于A股市场的影响是利空的。

综上所述，宏观政策和海外环境双重利空影响使得我们不能继续维持上证指数看多判断，当前位置建议至少不追多，原有趋势性多单建议兑现离场，空单可轻仓尝试介入，由于经济指标表现目前仍显正面，空单可且战且行，如果经济指标走弱，则空单加码，否则转入振荡区间操作。