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塑料上下两难

尽管有地膜生产处在旺季，石化库存持续下降且处于较低水平，国际油价持续反弹等种种利好支撑，但LLDPE期货并未继续反弹，在空头资金强势压制下，1309合约价格在10700元/吨上方短暂停留后便持续回落，目前已跌破前期下跌低点。笔者认为，中期看下跌空间不大，近期将受到10200元/吨一线的支撑，但反弹空间亦不大，10400元/吨上方压力较大。

石化库存处在低位。春节过后，在石化企业让利促销的刺激下，石化库存连续三周出现下降，目前华东地区库存已经处于较低水平，特别是线性和低压产品。截至3月27日当周，华东主要企业PE库存相比前一周下降19.6%。4月上旬仍有大庆石化、吉林石化、上海石化和扬子石化等大型装置检修，4月8日齐鲁石化乙烯裂解装置将检修，65万吨下游PE装置全部停产，初步计划检修45天。另外抚顺石化大型乙烯装置检修也将提前至4月份。

后市石化库存继续维持低位的可能性较大。目前现货市场上已经出现部分牌号塑料货源紧张迹象，如低压拉丝、管材以及部分LDPE货源均偏紧。由于石化库存不断下降，再加上近期原油价格持续反弹，成本支撑逐步增强，石化企业出厂报价也有所上调。线性出厂报价稳定，但HDPE方面，中石化华中地区，中石油华北、华南、东北和西南地区均有上调，这在一定程度上也会对LLDPE价格形成一定支撑。

4月PE进口量将下降。3月份是PE上半年的进口高峰期，但进入4月份后进口量将再次下降，且幅度较大。一方面需求逐渐转淡；另一方面2月份进口亏损较大，3月份虽逐渐恢复，但仍然处于亏损状态，这将影响到4、5月份的进口量。进口量下降将直接影响到华东、华南和华北地区的PE供应水平，从而对LLDPE价格形成一定支撑。

地膜生产逐步进入淡季。当前地膜生产依然稳定，多数厂家订单排到4月初，开机率仍在90%以上，但已有少许厂家开始递减产量。从历年农膜产量情况看，尽管今年农膜产量继续增长，截至2月份累计同比增速为12.1%，但经历3月份农膜产量的高峰期后，4、5月份将逐步下降。

油价下跌概率大。受美国经济强劲复苏影响，油价与美元指数同涨，3月美原油5月合约价格相比2月收盘价回升5.16%。不过油价长期宽幅振荡格局依然没有改变，上方100美元/桶的压力位依然存在。预计后市油价下跌概率较大，对塑料的支撑也将由强转弱。

责任编辑：刘健伟

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