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需求疲软豆粕跌势将启

当前，国内豆粕现货价格由于美国农业报告利空而跟盘回落。饲养业已出现了深度亏损，饲料厂商总体采购力度疲软，豆粕需求量或将严重缩水。部分油厂的豆粕库存正处于逐渐增加状态，出货意愿也大大增强。以中长期角度来看，豆粕或将开启跌势。

美国农业部3月季度库存报告偏空。美国农业部于当地时间3月28日早晨公布了种植意向以及季度库存报告。报告显示，美国农业部预估2013/2014年度大豆播种面积为7712.6万英亩，与上年的7719.8万英亩基本持平，但远远低于市场预估的8130万英亩。但与此同时，在美豆出口强劲的情况下，其库存总量截至3月1日为9.99亿蒲式耳，出乎市场意料。虽然比上年同期大幅减少了27%，但仍高于市场预计的9.47亿蒲式耳。

整体而言，本次报告对豆类是偏空的，受此影响，美豆以及国内豆粕市场均大幅回落，市场总体仍处于弱势之中。值得一提的是美国新季大豆面积未如市场预期增加，那么在一定程度上对美豆的远月合约以及国内市场豆粕的远月合约的压力将有所缓解。

后期集中到港压力加大。虽然当前巴西港口拥塞局面仍未得到实质性的缓解，时下巴西待装出口的大豆数量约为去年同期的两倍。但目前巴西新作大豆收割进度在加快，已超过80%，上市节奏有望加快。此外，阿根廷农业部预计该国大豆产量为5130万吨，其产量为历史高位水平，这与美国农业部预估值接近。

预计随后的5、6月份我国进口大豆集中到港的总量将高达1260万吨，平均每月将有600多万吨大豆到港。后期国内大豆集中到港供应压力仍将持续释放，致使油厂纷纷加大销售力度以继续提前锁定利润。随着南美大豆集中上市以及国内沿海油厂总体开机水平的预期提高，国内豆粕供应偏紧格局将得到实质性的改善，届时国内豆粕市场将承受巨大压力。

饲养业出现深度亏损。从国内需求来看，当前国内饲养业正处于季节性淡季，对豆粕需求疲软。尤其是在后期进口大豆即将集中到港压力释放之下，饲料厂商们普遍看空豆粕后市。

当前饲养业已出现了深度亏损，全国猪肉平均价格为23.61元/公斤，较此前跌幅较为明显。猪粮比亦在回落之中，全国大中城市猪粮比跌至5.61，这个比价已进入蓝色预警区域内，2月份的生猪存栏量为43962万头，较1月份的44813万头减少851万头，减少幅度较大。作为养殖市场的先行指标，仔猪价格当前为26.72元/公斤，也处于回落之中，这更加佐证了上述观点。

此外，受猪价下跌影响，活鸡批发价格也出现回落。总体来说，饲养市场亏损严重，养殖户补栏意愿受阻，从而不利于豆粕的消费。

责任编辑：李婷

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