受到宏观氛围以及供需面影响，近期LLDPE期价弱势下行，目前主力1309合约期价已经跌落至10300元/吨一线。笔者认为现货市场供需面压力较大，石化挺价政策难以延续，LLDPE弱势格局还将延续。

国际油价上行空间有限

近期原油价格走势偏强，特别是WTI油价在美国经济数据提振下一路攀升，并突破95美元/桶关口。随着石油管道以及铁路运送能力回升，未来两个月美国库欣地区原油库存或将以平均每周60万—80万桶速度下降，但即便如此，长期来看，库欣地区去原油库存压力依然较大。另外，当前原油市场仍然面临诸多挑战，塞浦路斯征税可能引发市场对欧洲重债国担忧升级，不排除引发资金外流，推升美元走势，进而利空包括原油在内的商品市场。美国财政问题以及QE退出都对市场情绪构成打压，美国经济能否持续复苏有待观察，因此宏观经济对于油价的支撑并不稳固。从供需面来看，美国原油产量迅速提升，石油库存保持在历史高位，石油需求则在低位徘徊，供需面抑制国际油价反弹幅度。总体来看，国际油价上行空间越发有限。

供给压力较大

出于对今年农膜旺季需求良好预期，前期石化企业开工率保持高位，石化产量以及库存大幅增长。3月份国内PE石化装置检修较多，其中大庆石化、齐鲁石化及扬子石化检修对市场影响较大，其他装置由于检修产能较低或检修时间较短等对市场影响有限。最新消息显示，大庆石化30万吨新全密度装置已经于3月29日开车，加上前期停车检修的石化装置将陆续开车，短期现货市场面临考验。近期国际油价有所反弹，然而石脑油、乙烯价格仍然在低位运行，并且受到上游原料价格走势拖累，4月初中石化、中石油大幅下调石脑油出厂价格。原料价格下调有助于缓解企业成本压力，加之当前现货市场供需矛盾尖锐，石化企业挺价意愿也将减弱，现货价格走弱风险加大。

下游需求不佳

目前国内经济仍然处于弱复苏状态，塑料下游需求表现疲弱。数据显示，塑料薄膜1—2月总产量为153.3万吨，累计同比增幅已经回落至10%以下的低位水平。随着农膜产销旺季结束，部分厂家开工率开始逐渐下滑。据卓创调研，多数厂家满负荷生产情况下订单可稳定排产到4月初，南方、西北地区受地域季节性影响，订单开始缩减，开工率略低，订单需求逐步向华北、东北方向转移。今年季节性旺季不旺再次上演，月底石化出厂价格多数维稳，大部分商家计划量已完成，市场交投僵持，现货报价保持平稳。但目前市场库存增长势头并未停止，加之农膜旺季需求结束，市场信心将进一步受到拖累。

综上分析，虽然国际油价出现反弹，但是国内现货市场供需矛盾主导行情走势，国内化工品价格跌跌不休。今年是国内PE产能投产高峰年，加之前期检修装置陆续复产，市场供应压力有待消化。后市LLDPE在供需压力制约下，期价仍将以弱势运行为主。