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支雅楠：欧美经济复苏打击黄金短期需求

黄金在经过了一轮又一轮的调整之后，牛市的奇迹是否还会继续，相信很多人都想知道答案。

金价从之前每盎司区区几百美元到最高的1920美元，这轮牛市与世界经济状况存在着千丝万缕的联系，欧美经济是否复苏，将成为黄金能否上涨的关键依据。

最近一段时间牵动市场神经的事件就是塞浦路斯的救助，三驾马车苛刻的救助条件令塞国人民愤怒不已。从这次救助中，我们看到了欧元区领导人的另一面，至少是态度上的变化，这样苛刻的救助条件没有对付希腊，没有对付爱尔兰，也没有对付更加强大的西班牙和意大利。这种态度上的转变预示着什么？这意味着欧元区已经开始走向复苏。

欧元区刚刚开始成立的时候，只是一些经济实力比较强的国家，后来为了降低欧元区各国劳动力成本，一些东欧国家相继加入。实际上，后来加入者对于之前的欧元区成员国更多的是充当了服务生的角色。如果早期的欧元区成员国的危机解除，后来者根本不是他们所要担忧的对象，也根本不会对欧元造成任何威胁。塞浦路斯就是很好例证，不管如何哀求，救助条件就是如此苛刻。甚至他们还打算将塞浦路斯作为以后救助的标杆，其目的是让那些后来打算申请救助者望而却步。

单从这点就可以看出，欧元区各国并不担心塞浦路斯是否会退出，因为这根本不会对欧元的复苏构成什么影响。现在很多欧洲的重要数据已经显示出欧洲经济最黑暗的时期已经过去。从欧洲的角度分析，黄金会失去它一半的作用，支撑价格的因素少了一条腿。

再看可以决定黄金的命运另一大经济体美国。从次贷危机开始到现在，在这8年中黄金散发着迷人的光芒。而如果美国经济复苏了，黄金另一半的支撑因素也将会丧失。近期美国耐用品订单指数和房产数据出人意料的好，这也令道琼斯工业指数一路飙涨。

另外，根据美国政府最新公布的数据，在美境外投资达到创纪录的25.2万亿美元。而美国公司或公民在美国境外的投资则只有20.7万亿美元。这样算下来，美国的国际净投资总额为-4.4万亿美元，这说明了世界各国越来越多的投资者看好美国经济的强劲复苏势头。

虽然现在美联储并没有推出量化宽松的打算，更没有短期加息的意思，但这不代表美国经济没有稳定，也不代表美国经济没有开始复苏。美国经济的复苏对于黄金价格的影响是利空。

现在越来越多的机构调低了对于黄金价格的预期。黄金需要一次深入的调整才能完成最后的疯狂，长达10年的牛市行情也该好好休息一下，两千或者三千时代不可能一蹴而就。

现在黄金价格在1600美元/盎司附近，而其生产成本在1200美元/盎司左右。毕竟黄金仍然是一种商品，因此即使深入回调打破其生产成本的概率也不是很大，但再见到1300美元/盎司的黄金概率还是有的。

如果真能够再见到1300美元的黄金，对于投资者而言就是建仓的最佳时机，因为1300美元更加倾向于黄金的真实价值。无论其牛市是否会延续，越来越低的储备量也将决定着黄金价格远远不止于此。

责任编辑：翁建平

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