疫情引发多空争斗养殖业盼鸡蛋期货问世

继黄浦江出现死猪事件后，一场禽流感迅速席卷长三角地区，并呈现蔓延的趋势。上海和安徽、浙江等地均发现人感染H7N9禽流感病例，禽流感事件引发了生物医药股的快速上涨，对豆粕、玉米等农产品期货价格却形成巨大压力。

4月1日，大连玉米主力期货合约价格开盘就放量暴跌，清明节前1周3个交易日就暴跌1.5%。进入4月的3个交易日，大连豆粕主力期货合约暴跌3%。禽流感疫情和国内生猪养殖效益下滑使得饲料需求前景堪忧，饲料期货价格出现暴跌。

禽流感疫情增强了养殖业对鸡蛋期货问世的期盼，市场期待一个能够管理养殖风险的金融工具出现。3月30日，大连商品交易所[微博]对鸡蛋期货进行交易系统的联网测试，这标志着鸡蛋期货“破壳”在即。

禽流感疫情引发多空争斗

清明初至，沪皖两地相继发现3例人感染H7N9禽流感病例，提起禽流感，大家都会想到2006年的H5N1高致病性禽流感，那次禽流感的大规模暴发，也曾经冲击到金融市场，豆粕、玉米等禽类饲料需求减少，价格持续下跌。

从已公布的消息看，江苏、浙江又出现禽流感病例，似有扩散之意，一旦禽流感有扩散的趋势，势必会对养殖业的供需情况造成逆转，特别是对于饲料需求后市影响巨大。据了解，在禽类饲料中，玉米是主要的能量饲料，豆粕是主要的蛋白饲料。禽流感事件的发生，不但会影响禽肉的需求，更容易导致部分禽类养殖企业的恐慌，大规模减少存栏。

如今这股禽流感已经在大宗商品市场显示出巨大的冲击力。4月3日，豆粕早盘大幅下挫，其后开始快速增仓，由于多头的护盘粕价未继续下跌，多空双方开始产生分歧，但持仓量继续增加。豆粕当日增仓30余万手，呈现放量下跌的趋势，新的空单不断涌入。根据大连商品交易所公布的数据，豆粕多头持仓以中粮期货持净多单125551手位居首位，而永安期货持有129985手豆粕空单，位居空头持仓首位；多空双方势均力敌，要分胜负就看清明假期外盘豆粕的走势了。

业内分析人士指出，其实从前期死猪事件发生后，豆粕期现货市场成交就明显转淡，3周半的时间内现货交易均低于10万吨以下。期货价格豆粕1309主力自3400元/吨一线回落至3200元/吨。禽流感事件势必会对养殖以及饲料行业造成更大的冲击和影响，预计玉米的需求首先会受较大影响，其次，是豆粕和菜粕品种紧跟其后将受到冲击。

禽流感是由甲型流感病毒所导致的禽类传染病，高致病性禽流感是其中较为严重的一类，传染性很强并会致死。每次禽流感大肆流行都会引起CBOT和大连豆粕价格一定幅度的下跌。例如，2003年12月在亚洲包括中国的大规模蔓延，东南亚一些国家和地区先后发生禽流感，其中较为严重的国家和地区是泰国、印尼、越南，越南、泰国均出现禽流感感染人类并造成人员死亡的疫情。

2004年新年伊始，禽流感重创世界养禽业，尤其是亚洲养禽业，为扑灭疫病，各国政府不惜损失，大规模、大范围扑杀疫区5公里以内的所有家禽，当时正值我国在春节期间出现禽流感疫情后，春节后第一个交易豆粕跌停，之后从春节前最后一个交易日收盘2876点最低下跌到2640点，跌236点。但之后豆粕又跟随国际大豆重归涨势，回到2876点上方后进一步上涨。

新湖期货分析师季宇认为，正是由于大量的家禽被捕杀，原来用于饲养家禽的豆粕、玉米需求骤减，市场上没有多少采购商对玉米和豆粕询盘，并导致这两种饲料价格下跌。并且在禽流感得到控制之前，家禽饲料生产商都会对采购采取非常谨慎的态度。那次作为饲料原料的玉米、豆粕和菜粕均受利空影响一路暴跌。而作为禽畜相关的副产品鸡蛋，存栏的明显减少对于鸡蛋市场来说形成明显的利多。

他同时认为，禽流感疾病对国际国内大豆、豆粕期市产生利空作用。由于禽流感影响致使鸡等家禽大量被宰杀，如果鸡进口国暂停进口鸡6个月，则该国饲料业将缩减对豆粕等饲料需求消费15%-20%，鸡饲料结构成分中豆粕占25%-35%，玉米占50%，如果东南亚国家数百万只鸡被宰杀，将导致上述地区对豆粕、玉米等饲料需求消费显著缩减，同时由于其他鸡进口国纷纷宣布暂停从上述国家进口鸡等家禽，由此而导致上述鸡出口国鸡等家禽出口规模显著缩减，并几乎陷于暂停状态。

养殖户盼鸡蛋期货快上市

根据大商所公布的鸡蛋合约(草案)显示，鸡蛋期货的交易单位为5吨/手，最小变动价位为1元/500千克，涨跌停板幅为上一交易日结算价的±4%，最低合约交易保证金为合约价值的5%。若按照目前的鸡蛋价格在8-10元/千克之间，按照一手鸡蛋期货合约5吨，以及按期货公司10%的保证金计算，每手鸡蛋期货的交易保证金在5000元左右。

布瑞克咨询养殖行业研究员陈盼认为，从产量来看，中国已经是全球最大的鸡蛋生产国，除农户散养鸡蛋外，当前我国鸡蛋养殖集约化程度已经很高。不过随着近年来鸡蛋价格大幅波动，加上饲料价格上涨，使得蛋禽养殖行业发展受到影响。

由于鸡蛋是生鲜品种，在保鲜和质量安全方面具有其特殊性，在鸡蛋期货交割质量标准的设计上，大商所将鸡蛋品种的疫情处理明确写入了《大连商品交易所交割细则》中。细则规定，疫情信息以及疫区认定以农业部公开发布的信息为准，疫区认定信息公布日后下一个工作日起，处于疫区的交割仓库停止办理交割货物入库业务。

对于已经进入上市准备阶段的鸡蛋期货，新型禽流感的出现，或将直接影响供应量，但考虑到此次疫情还没有形成扩大的趋势，所以只能作为短期减产预期来推断。据新湖期货季宇介绍，通过对几家大型饲养蛋鸡企业调查后了解到，在此鸡蛋行情波动中的市场背景下，鸡蛋期货无疑给广大蛋禽养殖企业一个很好的避险工具，随之而来的也是豆粕、玉米与鸡蛋，三者品种之间的套利机会。同时，由于鸡蛋期货上市之后的远期合约的保证，也不用担心商家取消合约等不固定因素。

据记者了解，面对鸡蛋价格的变动，传统情况下养殖户只能随行就市。由于缺乏金融市场关注，难形成统一的价格，使得养殖户在判断未来走势时，无序化养殖，造成供应过剩或供应紧张，无论价格大涨或大跌，都难以保护养殖场仅有的利润，即使部分风险管理较好的企业可以通过期货市场或中远期锁定原料成本，但仍无法锁定产品收入，单边风险仍处于敞口。

陈盼认为，如果后期鸡蛋期货上市，养殖场可以通过饲料原料成本和鸡蛋销售收入的锁定来进行类似大商所“大豆提油套利”的操作模式，降低企业经营风险。在此过程中，企业仅仅需要做好养殖的防疫和生产，无需过大担忧产品和原料的价格波动。

他表示，如果蛋禽养殖户出现亏损，蛋禽存栏便会下降，容易造成后期鸡蛋价格上涨。而鸡蛋期货上市后，随着市场研究蛋禽参与者的增加，可向市场提供更多消息支撑，蛋禽养殖户可以通过期货走势了解当前蛋禽供需状况，决定生产计划，平缓鸡蛋价格走势。尤其是禽流感疫情发生时，鸡蛋期货成为养殖企业一个非常必要的套期保值规避风险的金融工具，与现货市场可能“休克”不同的是，期货市场每天都有买卖，为养殖企业提供一个出口。

责任编辑：刘健伟

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