从27000元/吨到20800元/吨，近两个月以来，天然橡胶期货价格连续大幅下跌，累计跌幅高达23%，而期货的下跌也带动了东南亚现货价格重回近两年低点。

面对橡胶价格的颓势，泰国农业副部长顾问Amnuay Patise在3月末公开表示，泰国、印尼和马来西亚减少橡胶出口30万吨协议到期后，泰国将继续减少橡胶出口两个月，并将在4月召开的亚洲橡胶论坛上与印尼、马来西亚讨论是否一道实行减少橡胶出口措施。他认为：“目前情况仍然危险，外部因素在打压橡胶价格。”东南亚橡胶主产国或将再次联袂抛出提振价格措施，以图阻止持续的暴跌。主产国能否出手救市，从贸易商到橡胶生产加工企业都在关注4月橡胶的价格走势。

罕见暴跌

仅仅两个月时间，期货价格下跌到了近三年以来的低点。5月份交割的天然橡胶期货价格自今年2月初创出27040元/吨高点后，从春节前的两个交易日便开始呈现出无反抗式的下跌，上海期货交易所5月交割的橡胶期货合约价格最低曾经触及20595元/吨。短短的两个月，橡胶期货价格下跌了6445元/吨。上演了橡胶期货上市以来罕见的短时间大幅下跌。

与此同时，泰国合艾原料市场橡胶现货价格也陷入了低迷，胶片76.09泰铢/公斤，烟片80.09泰铢/公斤；胶水74.00泰铢/公斤，其中胶片跌幅高达13%，而烟片胶跌幅接近10%。

究竟是什么因素导致国际国内的橡胶出现了如此下跌？国都期货能源化工产业链研究中心总监吕勇告诉记者，一个直接原因是此前橡胶价格前期涨幅过大，提前透支了上涨空间。根据历史规律，每年春节前国内贸易商和轮胎工厂均有一个备货期，形成一个“春节备货行情”。今年也不例外，由于前期国内外宏观经济数据普遍向好，引发市场对于今年的需求预期提升，国内贸易商从东南亚采购量提高，客观上推动沪胶期货价格从去年12月上涨，一直持续到今年2月初，然而过高的涨幅在春节后便遭遇一系列利空因素的打压，形成了快涨快跌的走势。

由于国内橡胶库存高企，即便橡胶价格大幅下挫，下游企业拿货的意愿也并不强烈。新金融记者了解到，占国内库存量60%的青岛保税区目前库存已经高达35.86万吨，这是近三年的最高水平，然而与排队入库的局面相反，出库却十分平淡。据消息人士透露，近期有仓库遭受火灾，保税区管理部门严格清查，大单已经不接了。

年前橡胶的热点炒作渐渐冷却，市场反应矫枉过正。年初，期货橡胶价格大幅上涨的一个重要背景是日本安倍政府推行量化宽松货币政策，以2%的通胀水平来推动经济走向复苏。然而，根据日本最新的经济数据，这一效果并不理想，去年四季度GDP仍然萎缩0.4个百分点。这导致前期推升日本橡胶期货的游资撤离，橡胶 期货价格也快速回落近25%。另一方面，美元升值对橡胶期货的下跌也起到推泼助澜的作用，由于美国就业、耐用品订单、消费、房地产等一系列数据的走强，市场对于美国QE退出预期增强，美元上涨打击大宗商品价格，橡胶也在受打压之列。

在推动价格上涨的热点冷却后，偶然性的利空因素也趁机疯狂。格林期货能源化工部首席研究员刘波表示，3月份以来，国内货币政策仍然保持偏紧的局面，各地对房地产均出台了一系列严厉的调控措施，股市不稳，在一定程度上打击了期货市场的做多热情。投资者避险情绪上升，使得橡胶期货价格甚至跟随股市下跌。

现货“不愿”再跌

综合国际橡胶研究组织（IRSG）和橡胶生产国组织（ANRPC）对全球天胶产销量的报告，2012年全球天然橡胶产量1141万吨，同期消费量1095万吨，供应盈余46万吨。预计2013年全球天然橡胶产量及消费量将达1180万吨和1160万吨，供应盈余20万吨，有收窄迹象。今年1至2月，ANRPC成员国(泰国、印尼除外)天然胶产量同比增长3%，基本符合今年天胶产量增长3%左右的预期。市场分析人士普遍认为，今年天然橡胶总体供需处于弱平衡状态。

在一片利空氛围之中，4月份橡胶产量处于周期性低位似乎成了此时橡胶价格难得的支撑。吕勇向记者介绍，作为采自三叶橡胶树的一种资源品，天然橡胶具有较强的季节性。70%的产量来自东南亚的泰国、印度尼西亚和马来西亚等国，目前东南亚主产区处于季节性停割期，供给压力不大。而国内在3月中下旬自云南开始陆续开割，由于天气因素，产量相对较少，对市场的影响心理大于实质。

吕勇还表示，如果从更长期的需求来看，预计今年天然橡胶消费将维持稳中有升的态势。今年1至2月，全球轻型车累计总销量为1260万辆，同比增长2.6%。根据2月份销售速率，市场预期2013年全年总销量8270辆，同比增长2.2%。国内的汽车消费也从侧面印证了这一增长预期，今年1至2月累计销售汽车338.9万辆，同比增长14.6%；同期，国内橡胶轮胎外胎累计产量13830万条，同比增长14%，增幅明显，对橡胶的需求也有所增加。全球总的供给和需求基本平衡，而消费预期增长平稳。目前天然橡胶期货价格大幅下跌的动能不足，4月有可能形成橡胶价格的“持稳期”。而5月份开始，轮胎产销将进入旺季，届时将有效带动橡胶的需求。

上周的几个交易日，上海期货交易所的天胶期货价格仍然大幅下挫，不过新金融记者发现，橡胶现货市场的价格并没有追随期价大幅下跌，表现相对坚挺，特别是在烟片胶价格已经接近历史底部的位置，现货商继续压价抛售的意愿已经非常之低。

利多因素即将出现，现货商不愿再以降价方式来出货，橡胶价格在暴跌之后的确需要一个转机。在采访中不少分析人士也向新金融记者表示，价格的波动往往需要时间因素来“点火引燃”，比如4月亚洲橡胶论坛上主产国抛出的提价措施就或将成为天然橡胶价格重拾升势的起点。