走势回顾

国内假日期间欧美铜价维持震荡，LME三个月期铜三个交易日累计收低61美元至7422美元/吨；COMEX5月份精铜期货合约三个交易日累计收低3.45美分至334.40美分/磅。

沪铜今天小幅反弹，cu1308合约开盘53990点，盘初快速反弹后日内交投重心震荡上移，终盘报收于54590点，较前一交易日结算价上涨270点；长江有色金属网阴极铜均价下跌150元至54650元/吨，较cu1307合约升水60元/吨。

基本面分析

近几个交易日LME阴极铜库存继续攀升，至上周五库存总量达579600吨，再创历史最高库存纪录。宏观消息面，日本央行在最新货币政策会议后宣布，将每月国债购买规模扩大至7万亿日元，并延长所购买过剩剩余期限至7年，最长可购买40年期国债，此举目的仍在于刺激通胀进而促进经济复苏；欧洲央行和英国央行仍选择按兵不动，其在上周的货币政策会议上均宣布维持现行政策不变。宏观数据方面，美国劳工部上周五公布的月度就业报告显示，3月份非农就业人口仅增加8.8万人，远不及市场预期的增加19万人，并创8个月来最低单月增幅，当月失业率下滑0.1个百分点至7.6%，市场预期为持平；全球主要经济体相继公布的采购经理人指数（PMI）中，中国制造业PMI回升，而美国及欧元区制造业则出现回落，整体近期公布的宏观数据表现相对差于之前几个月。

总体评述

国内假日期间欧美铜价窄幅波动，沪铜今天表现相对较强。宏观面，近期全球主要经济体公布的数据表现多不及之前，而诸如意大利选举、塞浦路斯援助等风险因素对市场的冲击有所减弱，整体宏观面仍难以给铜价以方向性指引；铜自身基本面来看，LME库存持续攀升对铜价压力持续存在。结合市场表现，国内铜现货持续升水支撑市场，我们认为铜价暂继续维持震荡的可能性较大。

操作建议

暂以观望为主。