近期，股指走势受消息面利空打压持续下跌。清明节小长假期间，H7N9疫情加重、朝鲜局势紧张等利空因素云集，使得港股先行出现深幅调整。周二、周三，国内将相继公布一系列重要经济数据。预计股指走势也将跟随数据的出炉而出现波动。若数据好于预期，那么股指在年线附近位置将得到支撑。若弱于预期，那么结合此前的负面消息，股指或将回落至年线下方。

从经济基本面来看，无论是此前公布的2月发电量、1—2月规模以上工业增加值数据，还是上周公布的PMI数据，都进一步验证了经济的弱复苏格局。从近期国家的财政及货币政策走向来看，政府对当前的复苏格局比较认可。国内进一步推出刺激经济措施的可能性有限。当前，政府着力转变增长方式，大力倡导消费来拉动经济，但这与基建投资相比效果较弱。另外，在政府严惩腐败，力行节俭新风的大环境下，消费的增长也面临压力。总体来看，接下来一段时期，经济主要还是依靠自身的内生动力缓慢回升。故经济基本面对股指的支撑作用有限。

市场流动性方面，上周央行只在周二开展了300亿元28天期正回购操作回笼资金，中标利率连续第十一次落在2.75%水平上。展望二季度，公开市场央票和正回购到期量较一季度猛增。目前来看，二季度央票到期量4630 亿元，而一季度为零。二季度正回购到期2380亿元，一季度仅为450亿元。在此背景下，公开市场二季度微调的空间将加大。总体来看，在当前经济形势下，国内货币政策不会继续收紧，也不会放松，处于中性态度。

技术层面来看，指数短期考验年线支撑情况。若没有进一步利空打压，股指将在此区域有所企稳。若经济基本面支撑力度不大，那么年线恐将成为一个阻力位置。

近期，影响股市走势的主要因素来自政策层面。国五条、理财产品监管新规出台，直接对本轮行情的中流砥柱银行、地产板块造成打压，进而拖累指数下行。分析这些政策出台的意图，主要是新一届国家领导人上台后，要对前期工作中出现的一些问题进行纠偏，消化已经积累的一些风险。在此基础上，新政府的改革措施才能在一个更加稳固的平台上得以推进实施。不过，投资者的风险偏好降低将打压股指。但从中长期来看，改革的深入推进对经济发展、资本市场建设的影响仍是积极的。

外围市场，近期欧元区、英国及日本三大央行召开了议息会议。总体来看，各国依旧延续了此前的政策基调。美国弱于预期的非农就业数据使得QE提前退出的可能性进一步降低，美联储有更多理由延长债券购买。海外资本流动格局目前还不会受政策因素影响而改变。虽然美股的上扬势头或者外围的量化宽松政策不能间接驱动国内股市的上扬，但给国内的通胀形势形成了较大的压力。

总体看，股指走势将主要受经济数据影响。如果通胀数据乐观，贸易差额及货币信贷数据也较好，那么短期股指将止跌反弹。毕竟前期利空已经逐渐消化。但是如若数据差于预期，那么股指重心仍将下移，技术形态仍将维持跌势。