赵飞：玻璃期货先于现货市场进入“小阳春”

摘要：玻璃市场价格继续向下调整，期货价格连续反弹后高位震荡。房地产强力调控政策暂告一段落与 “城镇化”讨论给市场带来些许信心，加上工业品集体反弹，玻璃期货蓄势待发，但基本面仍不配合大涨，难言战略性做多时机成熟，唯前期多单继续持有。

重要消息

国内通胀缓解，为刺激政策让路。日本经济停止恶化，但仍将保持人为通胀。欧洲主要国家经济仍旧恶化。

亚洲开发银行小幅上调中国GDP增速预期至8.2%，同时下调印度GDP增速预期。

3月，中国CPI增速大幅放缓上涨2.1%，PPI%下降1.9%。

日本央行3月会议纪要：一致认同经济已停止恶化，一些委员要求更激进刺激。

英国2月工业产出环比增加1%，同比下降2.2%，西班牙一季度企业破产数量创历史新高，德国2月进出口意外双降。

伯南克：超额准备金利率将是主要收紧工具，资产出售将在退出刺激政策过程的后期使用。

玻璃指数分析

9日，“中国玻璃综合指数”较前一日下跌2.02点，“中国玻璃价格指数”下跌1.89点，“中国玻璃市场信心指数”下跌2.54点。现货市场悲观情绪深厚，各指数跌幅加大，后市较不乐观。

玻璃现货情况

9日，现货价格继续走低，华北、华中地区价格降幅较大，华东、华南跌5元/吨左右。上游成本维持稳定。华东、华北库存仍偏高，去库存压力仍较大。华中个别厂家大幅度降价，地区产销平衡，出货情况较好。华南库存较高，出货一般，未现巨大压力。华总体上看，玻璃市场仍以向下调整为主，现货市场悲观情绪较浓。

玻璃需求情况

维持需求观点：沙河地区的周边市场需求萎缩，其余地区的短期需求仍以刚需为主，市场观望为主。流通渠道受降价影响，观望情绪浓厚，下游加工企业仍是按需购货，短期囤货热情不足。地方版国五条强烈压缩短期需求的作用逐渐消退，城镇化会议将召开，中远期规划有望实质性地提上议事日程，“城镇化”讨论再次吊足市场的胃口，预计建材类品种市场在短期内仍保持谨慎，但将从信心上获得支撑。关注宏观政策的明晰刺激，把握玻璃季节性需求的周期性，不过分悲观对待短期需求被压缩带给市场的利空效应。

玻璃期货情况

9日，玻璃期货在基本面弱势的情况下，高位震荡，20日线压力明显。9月合约涨20元/吨，涨幅1.40%，收于1450元/吨，成交量较前一日放大两成，增仓16290手。1月合约站上20日线，涨20元/吨，涨幅1.40%，收于1445元/吨，成交量较前一日放大近一倍，增仓11640手。玻璃期货双底确认，前期多单可继续持有。周内若9月合约有效突破20日线，上方压力暂设为1500。空1月多9月仍有套利空间。

总结

“城镇化”讨论与房地产调控细则逐渐消退的利空作用使玻璃期货得到信心上的支撑，持续反弹，蓄势待发，大有在现货“小阳春”到来之前收复失地之势，若20日有效突破则关注1500整数关口压力。但短期内，全国各区企业库存压力较大，下游需求仍没有完全复苏，市场观望情绪浓厚，现货的总总悲观情绪可能拖累期货上行的步伐，长期关注城镇化规划对远期需求的刺激，参考行业季节特性，把握投资节奏。9日，建议靠10线短多，关注20线压力位的突破。

10日投资建议

日内谨慎回落短多；大资金持有前期多单，继续保持25%仓位。

责任编辑：翁建平

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