今日，统计局公布三月份经济数据。其中CPI同比2.1%，较2月大幅回落1.1个百分点；环比-0.9%，是自2006年4月以来的最大跌幅，远远低于此前2.5%的市场预期。究其原因，一方面春节后消费需求减缓，另一方面禽流感导致的恐慌心理令禽肉类产品价格下挫。所以此次CPI的大幅下滑，喜忧参半。PPI环比持平，同比跌幅有所扩大。盘面以小幅上涨对经济数据做出偏利好解读。板块方面，依旧是权重股唱主角，金融、地产、有色等板块涨幅居前，前期涨势不错的医药类板块领跌。权重股的企稳，短期内对大盘构成支撑。但同时我们看到，成交量依旧低迷，流入资金量亦有限，说明投资者观望情绪较重。

短期内，如果禽流感不恶性发展，基本面缺乏重大利好利空消息，A股可能围绕上证2200点整固，但尚不具备展开第二轮上涨的动力。道理之前依旧反复提及。第一，缺乏权重领衔板块。银行股估值已经得到修复，资源类个股受大宗商品下跌抑制，房地产和建材等板块受政策影响前景不明。第二，缺乏实质利好政策。投资者期待城镇化和改革红利没有得到实质有效展开。既缺乏实质利好政策刺激，也缺乏相应制度层面的设计。所以基本在纸面阶段。第三，禽流感疫情未来发展趋势难料，加之朝鲜半岛不太平，都会给资本市场蒙山阴影。但大盘已经回吐涨幅的一半，继续杀跌的动力也不充分，所以僵持不下的震荡行情将延续。指导有实质利好利空消息来打破这种平衡。