本周总持仓短暂地回升后再度下降，多空资金观望气氛再度回升，尤其是多头信心不坚决使得市场或重演前期振荡偏弱的走势。

自3月以来的一个多月时间里，总持仓基本维持在10—11万手的窄幅区间波动。周一有一个瞬间的资金回流，但之后连续两天资金呈现观望态势，总持仓也是重新回到10.5万手的水平徘徊。按照我们之前的判断，总持仓对趋势的判断有一定帮助。

在近期总持仓变动不大的过程中，净空头寸却呈现先扬后抑的局面，3月底1304合约净空头寸一度从2426手的低点回升到8032手，压制市场走出了5连阴的一波下跌。最近一周跌势放缓，期指净空头头寸也出现改善，从高点回落到5753手的水平。但是本次净空头的改善几乎还是与春节后的几次表现完全相同，即多空同步减持。只是空方减持力度略大，所以净空头得到缓和，但是由于多头跟随减仓，多方的退场使得市场缺乏推动力，因此净空头下降也无法形成有效的反弹力量，最多获得一个下跌中继的踹息机会。从空头主力的持仓看，本周的离场还是较为坚决，清明节前国泰、中证、海通席位空头持仓分别为11596手、11306手和7693手，虽然节后第一天同步大幅增仓，但随后仅两天的时间三大席位空头持仓低过节前的持仓，分别为11463手、10517手和6582手，券商系主力空方的持续离场还是对中线走势有一定指引，预计继续下行空间或有限。

综合分析，多空资金再现观望情绪，表现在总持仓方面则是波澜不惊，这样增加了市场方向的迷茫。虽然净空头头寸的改善并没有带来市场的较强反弹，也存在久盘必跌的担忧，但券商系空头资金的集中减持也可能暗示机构对中期走势还并不悲观。因此，即便继续向下寻找支撑，空间也未必很大，不排除呈现弱势振荡继续蓄势过程的可能性。