年初以来，全球经济复苏的微弱希望明明灭灭，投资市场的冒险情绪也时强时弱，LLDPE期货就在这样的环境中启动了金融危机大跌以来的反弹走势，而期价也由当初的7000元曲折升至10000元整数关口附近。伴随着原油半年内首次现身60美元位置，LLDPE期货能否顺利成为“万元户”？

　　流动性愈发充裕LLDPE随“油”逐流

　　在全球政府不断增加资金供应以应对危机的政策之下，金融以及商品市场流动性愈发充裕，而近期预示经济将迎来“黑暗尽头的光明”的数据亦令投资者信心复苏，投资市场的冒险情绪增强，具有避险功能的美元开始回落，而美国股市则自3月中期触及低点以来大幅上涨，原油期货跟随美股走势不断攀升，周二一度涨至60美元上方，为去年11月11日以来首见。

　　原油是目前全球聚乙烯生产的主要原料，其在聚乙烯产业链中起着成本及心理双方面的指引作用。由于原油与LLDPE的高度相关性，其价格的持续上涨自然带动了LLDPE的强势走高，提升了LLDPE进口原材料价格与生产成本。LLDPE期货主力合约周三一度升至9990元/吨的年内高点，挑战万元关口。

　　对于汽油需求的炒作以及欧佩克控制供应在油价反弹的过程中同样功不可没，但是，银行分析师Societe Generale称，近期价格强劲走势不是基于基本面，而是受资金流入推动。他警告称，市场孕育着一次修正，因需求疲软令未使用的原油流入仓库。

　　IEA月度报告亦称，近日油价上涨至六个月高点，一度逾每桶60美元，但这主要是受市场心态影响，而不是需求基本面。尽管全球原油需求大幅下降趋势可能接近底部，原油需求回升仍需要很多个月且将迟滞。周二以来，原油在60美元之下振荡。

　　IEA对全球石油需求的预估是行业预估中最为悲观的。但Vantage Trading副总裁Peter Donovan称，很多报告都预期长期需求将十分疲软，IEA只是其中之一。冠通期货分析师冯利娟表示，金融危机等因素带来的整个经济形势的反复无常仍令美国经济数据参差不齐，投资者时而欣喜，时而忧虑，原油在快速上涨后或将面临技术性修正，同时需求不振亦将令连塑期价高位面临的压力较大，短期冲破万元关口难度较大。

　　需求放缓埋下“炸弹”进口“狼来了”雪上加霜

　　除了原油持续上扬重燃LLDPE市场的做多热情之外，国内经济复苏预期需求增加的利好也带动多头资金炒作升温。4月以来，LLDPE期货的持仓量频繁冲到15万手之上。但是LLDPE期价先是907合约触及年内高位9995元，后909合约借移仓换月又冲至9990，两次冲高无果主要在于基本面需求疲软。

　　2009年一季度以来，国内的塑料制品产量出现较大的增长，尤其是2009年3月国内塑料制品总产量在346.2万吨，较去年同期增加8.4%。虽然塑料制品出口严重缩水且短期内难以改观，但在国家不断推出经济刺激计划的推动下，国内对塑料的总体需求仍在增加。不过，东海期货分析师尹泽浩表示，五一过后春季农膜旺季需求暂时告一段落，而进入夏季后，华南地区对部分塑料加工企业采取限电措施，下游需求状况仍将很难得到本质的改善。同时国内LLDPE进口量呈现增加的趋势，加大了市场消化库存的压力。

　　尽管下游需求在转暖后又回归平淡趋势，不过上游货源偏紧的情况并未得到缓解，近一周来甚至还有加剧的趋势。究其主要原因：一方面是齐鲁石化、兰化以及上海赛科几家大型石化厂停车检修，加之前期内外价差不合适挤压进口利润，造成整个4月PE进口量持续下降，使得目前PE供给量出现较大程度的不足；而另一方面，进入5月以来，油价的一路走高使得现货贸易商再度出现惜售心理，从上游石化厂到一级经销商再至中小型贸易商均出现“囤库存不放货”的现象。

　　据了解，中油中化库存从4月底以来逐步高企，已达历史同期偏高水平，这加剧了的市场供给不足的情况。鑫国联期货分析师周玮表示，综合多空因素分析LLDPE期价可能仍将维持盘整，在基本面无新消息的刺激下，短期内期价受原油走势影响较为明显。因此国内外经济的恢复情况如何，国际大宗商品整体的走向及原油基本面的信息会成为短期影响连塑价格的主要因素；基本面方面石化厂家的停车、检修是否能按预定的计划顺利开车，和进口原料的多少也将会对塑料价格未来的走势产生一定程度影响。但当期价上扬一旦到达某一高度，则会引发供求优势的逆转，加之5月中下旬进口量的集中到港及下游需求的全面转淡，价格或将出现拐点。

　　市场有消息称，台塑、巴西产线性成本价在8450-8800元/吨的远洋料将于5月下旬陆续到港，多数商家目前均保持低仓位运作，终端及表观需求继续疲弱。