近来，影响A股走势的基本面因素多空交织。经济数据的喜忧参半令投资者对经济走势产生分歧，表现在盘面上就是上下两难，急需打破僵局，但政策面的表态阴晴不定，令投资者信心不足。

其一，政策对市场是扶还是压？投资者陷入迷茫观望。继交易所鼓励回购股票等利好消息后，国务院又就营业税改增值税扩大试点表态，料为企业减负1200亿。近几日关于IPO开闸的声音不绝于耳，什么“IPO成下跌替罪羊，重启发行势在必行”，“开闸后新股必成抢手货，建议批量发行”等等，令投资不寒而栗，对政策走向难以把握。

其二，权重板块昙花一现。我们知道，第一波自上证1949点解放底的大幅反弹，是以银行为代表的金融板块带动的，而2012年年报出炉后，银行股增速有放缓迹象，加之前期累计涨幅过大，所以第二波拉升很难再靠金融板块。但从近期盘面观察，有色、煤炭、房地产等权重板块频频冒头，涨幅居前，但上涨行情难持久，最终还是投资者对今年投资形势和房地产政策模糊不清。

其三，IPO重启日期未定。IPO抽查企业已经封闭过堂，此次现场抽查名单将有两批，第二批名单将在5月31日前上交自查报告的企业中抽取，预计整个抽查工作至6月底前结束。从这个角度说，短期IPO开闸可能不大。所以近两个月的真空期，是投资者做多行情的蜜月期。但官方并未给出明确时间，机构和普通投资者不敢贸然入场，害怕IPO这个“达摩克利斯之剑”随时掉落。

但依笔者看，这种上下两难的弱平衡很难持久，现货交易量连续多日维持低位，地量地价，变盘在即，股指期货持仓量较低，场外资金随时可入场站队，如此低迷的市场氛围不利于IPO的重启，短期行情急剧恶化的可能性不大。大盘已经距离2444点高位，回吐近半涨幅，获利回吐的压力基本已经消除，加之外盘连创新高，一旦政策面有利好出台或一季报业绩超预期，A股很可能产生第二波反弹趋势，高度可能触及前高上证2444点，但笔者仍认为这只是反弹阶段，随着IPO的开闸和经济数据的反复，A股的跌宕难以避免。