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期钢空单继续持有操作：宏源期货4月16日早讯

钢材

1、15日，上海二级螺纹钢（海鑫）价格3550（+20），三级螺纹钢（马钢）价格3740（+0），Ф8mm高线（萍钢）价格3500（+0）；河北66%铁精粉干基承兑价格1080（+0）元/吨，63.5%印粉报价885（+0），河北二级冶金焦1340（+0）元 /吨。

2、螺纹钢基差为-7元/吨，上海马钢三级螺纹钢-rb1310，rb1310-现货价差7。

3、利润监测：目前重点企业二级螺纹钢出厂含税成本约3742.83元/吨，吨钢盈利-222.83元/吨，螺纹钢毛利率为-5.95%。

4、中央一季度财收罕见下降，楼市助力地方收入猛增。

5、银监会加码平台贷款调控，明令不得变相融资。

小结：

受国内经济数据低于预期以及外盘恐慌性下跌的影响，周一沪钢大幅下挫，日内交投活跃，3720一线暂获支撑，尾盘增仓收于3738。现货方面，主流地区报价继续下挫，原料上，国内铁精粉市场局部小涨，询盘渐增，高价成交少。操作上，空单继续持有。

铜价弱势暂难改

要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济呈现企稳反弹迹象，通胀回升。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，房地产调控再度加码。

3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

4、其他指标验证：美元指数回落，黄金和白银价格大幅下挫，投资者保值需求与避险需求回落。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度还有待于进一步观察。股市回落，市场对市场IPO重启持谨慎态度。

5、现货价格：4月15日，上海电解铜现货报价贴水70元/吨至升水50元/吨，平水铜成交价格55330-55370元/吨，升水铜成交价格55410-55470元/吨。持货商急于在换月前出货，现铜供应增加，升水收窄，市场心态各异，有部分中间商逢低入市，好铜受青睐，与平水铜继续拉开价差，下游等待换月后接货，实际成交较为疲弱。

6、近期重要经济数据：今日17：00，欧元区3月CPI终值年率。20:30，美国营建许可、新屋开工和CPI。

7、重要行业新闻：，力拓矿业集团周四称，已叫停美国犹他州盐湖城附近Bingham Canyon铜矿项目运营，因该项目周三发生塌方。

结论

昨日公布的中国GDP数据不及市场预期，有色金属低开后大幅回落。现在全球基本面最大的变数还在于未来几个月中国经济运行的态势，而这其中最不确定性的就是中国政府的投资力度，出口好不了，消费变动不会很大。出于调结构和促进就业的考虑，政府是有底线的，只是底线在哪里，还有待于进一步观察。隔夜伦铜收出较长下影线，7000附近的支撑较为明显。策略上，前期的空单谨慎持有，新单日内操作为宜。

责任编辑：刘健伟

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