吴坤：贵金属下跌通道未关闭不要盲目抄底

【行情分析】贵金属连续两日大幅度反弹，使得之前的做空思路得以验证，周二夜间超跌反弹，反弹幅度超过3%，这也足以证明了目前的贵金属基本面资金推动的嫌疑大，从反弹力度和高度来看，此次的反弹较弱，这表明多头做多信心不足。

【消息面】

周二数据显示，德国4月ZEW投资者信心降幅超出预期，令人担忧欧洲复苏前景。ZEW发布，4月德国经济景气指数大幅下滑12.2点，至36.3点。这一读数大幅低于3月的48.5点,也不及彭博社预期的41点。4月读数为三个月最低。

周二，韩国宣布推出172亿美元（19.3万亿韩元)的经济刺激方案，以帮助因日元持续走低而倍感压力的韩国出口商渡过艰难时期，从而重振去年创下2009年以来最慢增速水平的韩国经济。此项刺激方案将使韩国的经济增长率提高0.3个百分点，创造4万个就业机会。其中2万亿韩元的开支将来自政府投资，其余部分需得到国会批准。

评论：在美中连续报出经济数据弱势，经济复苏缓慢之后，欧元区老大德国投资者信心指数也是低于预期令市场担忧欧洲复苏前景，主要的几个经济体国家经济复苏前景让人堪忧，这也是导致最近商品弱势的主要原因。

【现货方面】上周五国标1#白银大多成交在4550-4560元/千克价格区间，相比上一日价格大跌600元/千克，连续三日跌幅较大，现银贸易商出货价格混乱，大幅跌价出货商家甚少。而市场收货力量也因畏惧继续下跌而基本停止建仓，少量给下游订单供货的商家只能按照市场主流价格接货。黄金主要成交价格在268.7元/克，下跌20.2元/克，老凤祥、老庙周五最新黄金价格395元/克，相比上日下跌4元/克，周生生报价348元/克，下跌幅度较大为28元/克。

贵金属白银连续几日下跌将近500，黄金也是超过20元/克，令现货商忧虑加大，目前这个价位对于现货商来说利润已经很小，对于贸易商积极性打击较大，目前市面上贵金属首饰受到更多投资者的青睐，许多人纷纷在此价格购买抄底，但是笔者提醒广大投资者注意目前整个工业需求缓慢，库存较高，产量在增大，整体供大于求的局面并没有明显改善，所以后市还需谨慎，下跌空间并没有关闭。

【技术面】昨日夜盘贵金属出现超跌反弹，但反弹高度和幅度有限，虽然贵金属目前跌幅较大，但整体从贵金属的历史走势来看的话，目前价位处于高位，macd绿柱大幅变长，两线继续拐头向下，白银今日成交量较小，但沪金成交量确是很大，目前整体行情偏震荡，在经历大幅下跌之后，后期整理的概率大，但整体的做空趋势没有改变。

【操作建议】贵金属在经历前两日的大幅下跌之后，出现了超跌反弹，但反弹幅度有限，从整体的走势情况来看，贵金属目前依旧处于高位，在工业需求未启动之前可继续看空贵金属，操作思路继续是逢高做空，近期可观望为主。

责任编辑：翁建平

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