格林期货研发培训中心总监崔家悦近日做客《证券时报》财苑社区（http://cy.stn.com），从供给、消费、政策以及国际市场走势等方面对二季度白糖走势进行了详尽的分析。她认为，今年国内白糖供应过剩压力较大，糖价有望在消费旺季到来后迎来一波反弹行情。

针对财苑网友关心的食糖供求状况，崔家悦说，预计今年广西产糖量达800万吨，较去年增长约14%，今年国内食糖市场出现过剩可能性非常大。并且南方糖厂一般在4月份完成全年的生产，目前正处于食糖供给高峰期。从需求来看，近几年，国内食糖饮料生产呈持续增长态势，但去年总体增幅有所下降。预计今年下游企业的需求保持稳步增长的可能性较大。虽然今年国内天气偏冷，下游食品生产企业一定程度上会因此增加备货，但二季度的总体供求状况还有待进一步观察。

崔家悦进一步分析指出，国际权威机构预计巴西今年甘蔗产量达6亿吨，原糖产量将达到3300万吨。目前国际原糖价格较低，到岸价格基本在4600-4800元/吨，而当前国内产区现货价则为5500元/吨，进口食糖利润空间较大。2013年1-2月份国内共进口食糖32万多吨，同比增加了8万多吨，这对国内糖价产生了一定的压力。相对而言，与去年我国进口374万吨白糖相比，同期出口仅约5万吨，食糖出口对国内食糖价格影响不大。

郑糖近两个月来持续维持在5300-5500元的区间震荡，崔家悦认为主要是受供给高峰期、国际原糖期价下跌、收储政策和成本等多方面因素共同影响。针对目前国内糖价与成本倒挂的现象，崔家悦认为，成本不是支撑糖价的决定性因素，真正决定价格涨跌的是供求。糖价跌破成本在市场经济下很正常。

对于白糖期货未来行情，崔家悦分析指出，由于供给压力较大，价格上行的难度也比较高。预计二季度郑糖会呈现先抑后扬的态势，低点可能会出现在5月中下旬，夏季消费旺季来临后可能会有一波级别相对较大的反弹行情，反弹的高度有望达到5800元附近。