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经济数据表现欠佳大市近期或将继续疲软

大市近期继续疲软，本周一破2180点，周二低点下移至2165点，周三勉强止跌。总体上大盘欲振乏力，需要强有力题材的提振。

近期市场遭遇了几次利空冲击。首先是国际金价暴跌，纽约商交所黄金期货创两年来最低收盘价，并创上世纪80年代以来最大日跌幅。引起暴跌的复杂因素短时间内不能消除，意味着金价经历12年大牛市后存在滑入熊市可能，对其他贵金属有连带冲击。不少机构同时在股市期市操作，期市补保证金经常需靠抛售持股完成，也造成以前作为中坚之一的有色板块溃不成军，影响到关联的资源股、涉矿概念股。

其次是宏观经济数据欠佳，工业增加值3月同比增加仅8.9%，低于2月一个百分点；3月用电量仅增2%、一季度仅增4.3%，说明实体经济未摆脱疲软；一季度港口货运量同比增9.1%，较去年同期回落4个百分点，说明出口增长存在虚数；一季度消费品零售同比增长12.4%，比去年同期回落2个个百分点。不过一季度GDP增长率7.7%在全球属翘楚，得益于固定资产20.9%的同比增长以及楼市投资增长3133亿。不少“价值投资”的主流机构，降低了周期类配置。

最后是IPO信息未明，澄清未平息担忧，“大小非”、“大小限”继续吸纳股市资金。在这样的冲击下，一度认为可抄底位的2180点，在周一很快就击破，周三沪指拉出阴十字星，低点也破2180点。市场人气比较低迷，表现为个股对利空消息的敏感，一只明星股的“陨落”经常株连一批股票。

在IPO信息不明朗的背景下，预计中期走向回归基本面。目前已有1663家A股公司公布年报，其中仅6.6%亏损，不过由于差年报往往居后，比例或会扩大，而总体盈利情况说明基本面总体尚佳。这些公司实现利润共计1.7万亿，但仔细分析，五大行加上招商、民生利润总计8575亿，两桶油加神华总计2265亿，前十央企利润累计10840亿占全部1663家的近三分之二。

这一方面说明当前股市的“投资价值高”或者平均市盈率低，主要源于龙头央企的垄断利润，剩下1653家企业瓜分剩下的三分之一，其中或许剩下一千多家企业瓜分十分之一利润，其中的高市盈率被摊平了。另一方面也说明，即使是中国企业的佼佼者上市公司，可能产生的利润在被银行利息为代表的财务成本，和以油煤为代表的能源成本挤压下，利润乏善可陈。

尽管人气低迷，股市日成交量萎缩到一月份高峰期的一半左右，但市场活跃资金仍在，只不过采取“缩容”战略，不少机构在创业板、中小板中驻扎，相形之下，创业板综指比较坚挺，中小板综指也远较沪指抗跌，这使得形势又到深强沪弱阶段，主板依靠防御性品种积聚人气。纯从技术面分析，沪指的中期下降轨道仍在延续，技术弱势未除。

责任编辑：李婷

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