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宋鸿兵：黄金260元/克以下可抄底

“黄金边际成本在1300美元/盎司，也就是约260元人民币/克，什么时候抄底？我认为抄底时机是1300美元/盎司以下。”上周六，南都民间智库联合海逸豪庭共同举办“2013年财富管理策略论坛”，国际金融学者、《货币战争》作者宋鸿兵在论坛上表示。

黄金边际成本260元/克

在前天的论坛上，面对宋鸿兵这位金融领域的专家，黄金问题成为大家最受关注的话题。大家最关心的是：按现在的金价走势，何时是抄底最佳时机？

宋鸿兵说，黄金是全球金融市场的根基，它一动会影响整个金融市场，比如黄金价格上涨直接影响通胀预期，美国现在最怕利率上涨，因为美国股票的上涨、房地产市场的复苏，都是依托于低利率。利率一旦上涨，美国整个经济复苏就瘫痪了，所以美国从今年4月初酝酿打击黄金。

对于何时是抄底时机，宋鸿兵说，美国有银行做了一个分析，现在黄金的生产价格是1100美元/盎司，加上渠道成本、流通成本、广告成本等等，它的边际成本是1300美元/盎司，约相当于260元/克。如果金价跌破1300，黄金企业就会亏本，那企业就不生产了。不生产了黄金供货量就会减少，市场就会更短缺，所以低于1300美元/盎司显然是稳定不住的。

“所以我认为抄底的时机在1300美元/盎司以下，黄金有可能会跌到1200，甚至1100，但是我不认为这个价位稳定得住。”宋鸿兵说，黄金生产成本是刚性上涨的，因为劳动力成本在上涨，同时全球都在发货币。

美国经济没有真正复苏

东莞是外向型显著的城市，美国是东莞企业的重要出口国家，美国经济的复苏意味着将加大对东莞制造的需求。美国经济何时复苏呢？目前一些指标似乎显示美国经济复苏了，比如股票上涨、房地产市场反弹。但宋鸿兵认为并未真正复苏。

宋鸿兵分析说，目前美国的房地产市场反弹是因为超低的按揭贷款利率和32%的现金投资者入场，而股市创新高是因为美国上市公司大规模裁员后人力成本降低，同时超低利率政策降低企业的财务成本，导致上市公司利润创新高。但是股市和房地产上涨并没有带来就业率的上涨，美国就业复苏遥遥无期，目前就业率已经降到了1979年以来最低水平，“没有就业怎么去消费呢？没有消费，东莞企业的订单也就难以增长。”宋鸿兵说。

“经济三五年后问题比较大”

宋鸿兵说，目前各个国家都在超发货币，中国也一样。中国现在全民总负债除以G D P大约是240%，比起欧美偏低，但相对于一个国家正常运转高了一倍。而以现在货币膨胀的速度，在五六年时间内也会达到一个相当高的比值，最终会以比较严重的通货膨胀形势体现出来。政府为了拯救银行，会更大规模地超发货币，结果是更大规模的通货膨胀。“所以买硬资产，买块地，买个房子，买块金子往那一放，是没有问题的。短期来看，中国经济两三年没有大的问题，三五年后就问题比较大了。”

“在美国，超发的货币主要进了金融市场，购买期货、金融衍生产品。但中国债券市场规模小，在中国只能进入土地市场，所以房地产市场是不可能压下来的。只要国家超发货币，这个钱一定进入房地产市场。”宋鸿兵说，“房地产市场成为货币政策的主要承担者。所以国五条，未来再出国十条，国二十五条，都没用。行政措施只能压制，使得大家的购买欲望更强，越不让我买，我越想买。”

[关于货币超发]

在美国，超发的货币主要进了金融市场，购买期货、金融衍生产品。但中国债券市场规模小，中国只能进入土地市场，所以房地产市场是不可能压下来的。只要国家超发货币，这个钱一定进入房地产市场。

[关于金价下跌]

美国现在最怕利率上涨，因为美国股票的上涨、房地产市场的复苏，都是依托于低利率。利率一旦上涨，美国整个经济复苏就瘫痪了，所以美国从今年4月初酝酿打击黄金。

责任编辑：翁建平

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