4月22日，Shibor利率五涨三平。中短期利率全部上涨。中长期利率较为稳定。短期资金面供求偏紧。代表性利率的7天Shibor微涨3.80个基点至3.1230%，低于去年同期利率水平。这表明资金市场较去年同期略微宽松。隔夜利率上扬13.40个基点至2.6370%。随着五一假期的临近，资金“价格”有上涨趋势。14天拆借利率涨6.10个基点至3.5610%。一个月的利率大涨31.20个基点至4.1090%，高于三个月利率，利率倒挂现象重现。中长期利率几无变动。除3个月利率微涨0.15个基点至3.8828%之外，其他长期利率均没有变化。近期中短期利率有上行的势头，主要是受五一假期的影响。随着假期的临近，货币的需求量增加，导致其“价格”上涨。由于外汇占款余额不断增加，基础货币被动增加。我们认为，央行不会进行逆回购操作或“降准”来缓解市场流动性，更可能的是“按兵不动”。

中国经济仍处于复苏的轨道中，但一季度7.7%的增长率让市场感到意外。背后的症结是需求依然脆弱，经济发展新增长点难觅。未来经济回升势头预计仍将延续，只是步伐要比预期慢。面临转方式、调结构的重任，业内人士认为决策层并不会因复苏乏力而出台新的刺激政策，反而会在转型升级和制度改革等长效机制上有更多考量。弱复苏料将倒逼政府加大改革政策出台和力度。在外围经济体经济发展形势较差的情况下，国内趁机完成经济发展的转型，夯实经济增长的基础是绝佳选择。考虑到中国经济温和复苏且通胀持于较低水平，货币政策料将继续保持稳健。在下跌空间有限、上行动力不足的情况下，近期上证综指或将继续区间振荡格局。