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期货中国专访余伟南：量化策略正在成为行业发展方向

期货中国8、2013年是期货公司在资管平台上竞技的头一年。目前共有20余家期货公司获批开展期货资管业务，您觉得获得牌照的期货公司可能会推出什么样的产品？

余伟南：我们一直在关注期货资产管理业务,因为资管业务也是我们成为综合理财服务商非常重要的一部分，我们也在进行一些前期的准备。据我们了解已经获得牌照的期货公司相对来说还是做得比较稳健，很少有激进、主观纯商品的资管产品，更多的是一些结构化、对冲套利的、日内程序化的期货产品，我们觉得思路还是相对正确的，先从相对风险小，不容易出现大的亏损产品入手，慢慢的吸引投资者，达到一个稳起步的效果。

期货中国9、去年5月，期货公司投资咨询业务开闸。但在推出后，由于盈利前景不佳，广受质疑，甚至被业界喻为“鸡肋”。您如何看待期货投资咨询业务“叫好不叫座”的现象？您觉得该如何破解这个难题？

余伟南：我觉得这种现象很正常，本身这项业务在台湾、在境外都不怎么挣钱，尤其是台湾，它做投资咨询业务就是做培训，我觉得这种模式不是投资咨询业务的主流部分。很多投资者都习惯免费服务，要收费一定要做出自己的特色，纯粹的卖投资报告只能以服务为主，要通过收费实现盈利模式的可能性并不大。从我们公司的角度就是搭建淘策略平台，用这样的模式来吸引投资者订阅我们的策略，还可以销售投资咨询产品，以此来突破。

期货中国10、从前年开始，国内三家期货公司就已经获准筹备进行境外期货业务，2012年，基本筹备完毕的试点公司未能如愿展业，其他一些公司的态度也逐渐转为观望。就您看来，为何在市场需求日益迫切的情况下，境外期货经纪业务却出现长时间停滞？

余伟南：因为境外业务牵涉的面非常广，不仅仅是证监会的审批，它还牵涉到外汇管制的问题。风险问题是证监会主要考虑的问题。另外期货行业到底准备好了没有，我们觉得远远没准备好，一下子要推境外业务并不是很好的时机。

期货中国11、您认为境外期货业务什么时候正式推出比较合适？您认为开放境外期货经纪代理业务最核心的意义是什么？

余伟南：我个人的看法是要等原油期货、股指期权、商品期权在境内交易所都能够实现上市，再平稳运行一段再推比较合适。因为这些金融衍生品在国内市场运作以后让我们积累了这方面的经验，同时我们对境外的一些产品进行相关的研究，这样我们才能全面掌握境外主流金融衍生品的要素，再来参与我觉得比较合适。

最核心的意义，就是国内市场和国外市场的打通。因为境外有12个小的时差，现在还有每天跳空缺口的问题。

期货中国12、3月20日，上海期货交易所发布了《上海期货交易所连续交易细则(征求意见稿)》，公开向市场征求意见。业内关注已久的“夜盘”交易推出的时间将不会太远，但许多期货公司对何时开放“夜盘”交易仍持有不同意见，您对夜盘的推出有什么看法？您觉得“夜盘”交易的推出能否让国内一些参与外盘交易的投资者转到内盘？

余伟南：我们非常赞成开设夜盘。从近期的收益来讲，夜盘交易产生的手续费是远远覆盖不到投入的人力、物力、财力的，但是我们还是觉得要做。一个是从风险的角度考虑，有了连续交易的机制，整个公司交易的风险会得到好的控制，风险的控制是掌握在我们手上，从这几天的黄金、白银包括其它波动比较大的品种可以反观。随着开设夜盘品种的增多，连续交易的氛围会越来越好，参与的也会越来越多，不仅国内期货的参与者会积极参与，也许在做境外期货业务的投资者就会转到国内来，因为境外业务有很多不方便的地方，资金外汇的转换、时差、语言，另外有些代理并没有百分百的法律保障，还有交易手续费非常高，所以国内夜盘开设出来会有很大的优势。

期货中国13、中期协前段时间批复了八家期货公司设立子公司开展以风险管理服务为主的业务试点。风险管理子公司的设立对期货公司意味着什么？

余伟南：风险管理子公司的放开设立是个里程碑，原来的期货行业不但品种少，可以做的事情也极为有限。风险管理子公司的设立等于给期货公司开了个口子，它总体的风险可以得到隔离，又可以做一些现货的仓单服务、交割的服务等等，还可以做一些证监会规定的跟现货贸易相关，跟定价有关，跟流通商贸企业、产业链客户服务相关的一些业务，甚至可以做投资业务。只有通过实际的操作，期货公司才能培养出真正懂期货、做期货，为产业链客户服务的人才。

期货中国14、随着基金专户投资商品期货政策“松绑”，期货公司和公募基金、资产管理人士的跨界合作正在逐步走热，您如何看待这一现象？国联期货是否有开展相关的合作？

余伟南：期货行业发展到今天，期货公司跟公募基金、资产管理人士的跨界合作是个必然现象。原来期货公司相对边缘化，但是期货行业这几年的高速发展已经让基金公司、证券公司、信托公司认识到期货作为对冲风险的工具，它的重要性越来越高，正是基于这样的认识，跨界合作也是水到渠成的事情，而且这种合作会一步一步深入。

国联期货也在跟基金公司、证券公司进行合作，利用基金通道的产品也已经设计完成，证券的资产管理产品也已经设计完成，即将发售。

期货中国15、作为最重要的金融期货品种之一，国债期货即将重新推出。公司是否已经做好准备工作迎接这个新品种的推出？

余伟南：我们非常重视，包括公司高管已经多次参加中金所的培训，我们的系统已经调试完成，内部培训的考核也已经全部完成，包括交易所的测试工作，所以现在推出，国联期货的准备工作没有任何问题。

责任编辑：翁建平