每日宏观策略观点：

1、美国：

（1）美国时间13点07分，美联社官方twitter账号发布消息称白宫两次遭遇爆炸袭击，奥巴马受伤。道指在三分钟内大跌150点，油价大跌，投资者涌入美债避险。美联社随后宣告遭遇黑客袭击，道指大幅反弹，市场混乱持续了5分钟。名为叙利亚电子军的twitter账号宣布对此承担责任。

（2）美国3月新屋销售41.7万套，预期41.9万套，前值41.1万套。

（3）Markit周二公布，美国4月制造业PMI初值降至52.0，为自去年10月以来最低水平。市场预期为54.0，3月终值为54.6。

2、欧洲：欧元区 4月 制造业PMI初值 46.5，预期46.8，前值46.8；4月德国制造业PMI初值降至4个月低点，服务业PMI降至6个月低点，大幅低于市场预期和3月份终值，数据引发欧元对美元跌破1.30关口；法国工厂活动收缩放缓，4月法国制造业PMI初值为44.4，创4个月新高。市场预期较疲弱的欧元区PMI数据将增加5月欧央行降息的可能，欧洲股市创下八个月最大单日涨幅。

3、中国：4月汇丰PMI从上月的51.6大幅下滑至50.5，预期为51.4。产出指数从上月的53下滑至51.1，而新出口订单在3月短暂反弹后也重回收缩区间，从上月的50.5回落至48.6，显示外需疲弱持续；就业指数萎缩；采购库存下降，成品库存依旧加速扩张，显示目前企业补库存意愿较弱，成品库存积压，去库存压力仍较大。整体来说目前经济复苏势头仍旧较弱，基建乏力与地产投资下滑，而制造业仍在去产能，符合我们"二季度中国经济下行风险显现"的预期。

 

股指：

  1、宏观经济：4月份汇丰PMI预览值为50.5，较上月回落1.1个百分点，低于预期，也弱于历史均值，显示经济经济仍处扩张区间，但扩张幅度明显收窄。新订单和生产分项指数均明显回落。

2、政策面：

A、3月末多地国五条执行细则集中出台，房地产政策预期趋于明朗，中长期的影响取决于房地产调控对商品房销售进而房地产新开工和投资的影响。

B、银监会近日下文要求各银行控制地方平台贷款总量，不得新增融资平台贷款规模。银监会规范银行理财产品和控制地方融资平台贷款总量，将对社会融资总量产生影响，并对基建投资形成融资约束，不利于房地产投资和基建投资增长。结合央行连续在公开市场净回笼资金，货币政策转为中性。

3、盈利预期：2013年1-3月国有企业利润累计同比增长7.7%，营业收入累计同比增长9.6%，较上月有所回落。2013年1-2月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，营业收入增长13.1%，基数效应使得1-2月份盈利增速较高。

4、流动性：

A、本周二人民银行以利率招标方式开展了100亿元28天期正回购操作，中标利率2.75%。本周公开市场到期待投放资金1520亿元。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.64%，隔夜回购利率(R001)3.02%，节前资金利率有所回升。

C、新股继续停发；4月份A股市场限售股解禁市值环比回升，但总体有限，本周限售股解禁压力较小；上周产业资本减持力度较大；4月12日当周证券交易结算资金连续第二周净流入，净流入净额环比下降，新增A股开户数和基金开户数大幅回落，持仓账户数和交易活跃程度回落。

5、消息面：

国家税务总局：暂未出台有关房产税试点通知

央行将召集各大行整顿债市 风暴进一步蔓延

财报利好美股大幅收高

小结：当前经济复苏疲弱、政策面利空因素（房地产调控、银监会清理影子银行和加强融资平台监管）对房地产投资和基建投资形成约束、IPO重启预期犹存，股指趋势看空，关注沪指2150附近支撑。

  

 

 

贵金属：

1、较昨日3:00PM，伦敦金-0.2%，伦敦银-0.10%，伦敦铂-1.11%，伦敦钯-1.3%。

2、欧元区4月制造业PMI初值46.5，前值46.8；4月服务业PMI初值46.6，前值46.4；德国4月制造业PMI初值47.9（4个月低点），前值49.0。德国4月服务业PMI初值 49.2（6个月低点），前值50.9。法国4月制造业PMI初值 44.4，前值44.0；法国4月服务业PMI初值 44.1，前值41.3；以德国为首的欧元区核心经济体也未能摆脱经济下滑的威胁，欧洲央行降息的可能性无疑增加。

3、美国3月新屋销售41.7万套，预期41.9万套，前值41.1万套；3月美国新屋销售环比增长1.5%。美国2月FHFA房价指数环比增长0.7%，预期增长0.7%，前值增长0.6%。美国2月FHFA房价指数同比增长7.1%，前值由同比增长6.5%修正至增长6.6%。

4、美国4月里士满联储制造业指数为-6，预期2，前值3；4月美国MARKIT制造业PMI初值52.0，预期54，前值54.6。

5、瑞银修改对ECB的利率展望，预期5月份ECB将把基准再融资利率下调25个基点，存款利率维持在"零"不变。

6、今日前瞻：欧洲央行副行长冈斯坦西欧将欧洲央行2012年年报呈递至欧洲议会经济及货币事务委员会;；

7、 中国白银网白银现货昨日报价：4700元/千克（-25）；COMEX白银库存 5149.36吨（-21.84），上期所白银库存 1073.532吨（-8.525），SRPD黄金ETF持仓 1104.709吨（-18.349），白银ISHARES ETF持仓 10451.01吨（0）   

8、美国10年tips-0.64%（-0.01%）；CRB指数 280.99（-0.64%）；S&P五百1578.78（+1.04%）；VIX 13.48（-0.91）；

9 、伦敦金银比价 61.50（+0.65），金铂价差-4.70（+2.37），金钯比价2.09（+0.01），黄金/石油比价：15.85（-0.16）

10、小结：欧元区4月份PMI初值仍不及预期，德国经济走弱使得市场对ECB降息预期增强，在下次欧央行利率决议之前（5月2号）这种猜测会持续存在，欧元将走低而美元被动走强；尽管美国经济数据近期好坏参半，但经济复苏并没有实质走弱，与其他发达市场横向比较仍很强劲；发达市场3月CPI通胀均走低，实际利率边际上升；全球主要基金高配美元资产的趋势也没有出现拐点，我们坚持贵金属仍在弱势中的判断。基于欧元近期下跌风险加大，我们认为短期内美元上升驱动明显，而使得金银比价高位维持。黄金ETF仍在持续减仓，白银ETF亦在下降，交易数据亦没有企稳。由于铂系金属紧张的供应情况，以及金融属性不如黄金、白银强，铂、钯相对黄金、白银要好。

 

 

铜铝锌：

1. 前一交易日LME铜C/3M贴水28.25（昨贴28.5)元/吨，库存+8525吨，注销仓单+5775吨，大仓单维持。伦铜现货贴水持稳，上周COMEX基金持仓为净空头并维持高位。近期亚洲地区(马来西亚柔佛)库存持续流入；注销仓单回升较大。交易数据较弱。沪铜库存-4627吨，现货升水215元/吨，沪铜库存流出，废精铜价差随回调回落较大。

2. 前一交易日LME铝C/3M贴水27.5（昨贴27.5）美元/吨，库存-650吨，注销仓单+82650吨。库存和注销仓单维持高位，昨日美国底特律注销仓单增87750吨，贴水有所走强。沪铝现货贴水90元/吨，交易所库存+530吨。沪铝库存上升，贴水处于低位，沪铝弱支撑。

3．前一交易日LME锌C/3M贴水33.75（昨贴33.75）美元/吨，库存-6175吨，注销仓单-1425吨，库存和注销仓单下降，基差走弱，大仓单维持。沪锌库存-4490吨，现货贴水30元/吨，贴水持稳，沪锌存库存上升压力。

4. 前一交易日LME铅C/3M贴水20.5（昨贴水21.5）美元/吨，库存-1025吨，注销仓单-1000吨。伦铅贴水底部持稳，注销仓单高位,库存小幅下降。沪铅交易所库存-2323吨，国内库存上升压力明显，现货贴水20元/吨，贴水收窄，沪铅弱支撑。

5．前一交易日LME镍C/3M贴水73（昨贴73）美元/吨，库存+570吨，注销仓单+1128吨，近期伦镍库存和注销仓单维持高位，贴水幅度小幅扩大。

6. 前一交易日LME锡C/3M贴水51（昨贴水51）美元/吨，库存-90吨，注销仓单-85吨。近期伦锡库存小幅上升，注销仓单持稳，贴水幅度小幅扩大。

7、中国有色工业协会公布3月工业主要产品产量及增长速度如下：

精炼铜产量560481吨，累计产量1546467吨，累计同比11.2%；

铜矿产362876吨，累计产量1030641吨，累计同比16.38%；

铜材1251799吨，累计产量3080378吨，累计同比18.36%；

原铝产量1733773吨，累计产量5215053吨，累计同比9.62%；

氧化铝产量3496314吨，累计产量10347326吨，累计同比13.88%；

铝材3235155吨，累计产量8113274吨，累计同比23.18%；

铝矿产294392吨，累计产量772218吨，累计同比9.62%；

锌产量460442吨，累计产量1268862吨，累计同比6.77%；

锌矿产440984吨，累计产量1231406吨，累计同比6.14%；

结论：铜锌内外比价处于近期高位；LME铜库存继续走高，COMEX基金持仓净空头，沪铜现货升水，近期贸易升水转好，保税区库存下降较大以及近期现货进口大幅改善，在新建及扩建产能下，近期加工费小幅下降；LME锌库存近期下降明显，但基差较弱，沪锌库存流出，沪锌库存表现较好，高比价下进口锌矿冶炼盘面价差转正。国内铜锌基差较强情况下，交易所库存继续流出。中国有色工业协会公布3月主要金属产量看，矿产和金属产量稳步走高，供应压力不减。弱复苏下金属下游需求较平稳，关注下游开工率和库存变化，近期金属下跌幅度较大，控制仓位注意风险。

 

 

钢材：

1、现货市场：国内建筑钢材市场盘整为主，市场成交情况一般。北京地区成交有所好转，现货有小幅上涨。

2、前一交易日现货价格：上海三级螺纹3540（-），二级螺纹3470（-），北京三级螺纹3540（-10），沈阳三级螺纹3530（-20），上海6.5高线3470（-10），5.5热轧3730（-30），唐山铁精粉1095（-），澳矿1065（-5），唐山二级冶金焦1440（-），唐山普碳钢坯3210（-20）

3、三级钢过磅价成本3890，现货边际生产毛利-2.6%，期盘利润-4.9%。

4、新加坡铁矿石掉期5月价格131.75（-1.81），Q2价格131.63（-1.37）

5、持仓：永安、海通增持空单。

6、小结：基本面上矛盾依然体现在高库存与高成本之间的博弈，短期内宏观面仍是扰动期货价格的主要因素，行情确定性不高，不宜追涨杀跌。

 

钢铁炉料：

1、国产矿市场弱势盘整，成交清淡。进口矿市场持续弱势，市场成交清淡。

2、国内焦炭市场整体持稳，市场实际成交受钢厂补库影响情况稍有好转。

3、全国炼焦煤市场主流持稳，整体成交情况较差，观望浓。进口煤炭市场主流表现弱势，询报盘清淡。

4、秦皇岛煤炭库存579万吨（+12），焦炭期货仓单0张（0），上周进口炼焦煤库存679万吨（-8），上周进口铁矿石港口库存6809万吨（-64）

5、天津港一级冶金焦平仓价1630（0），天津一级焦出厂价1550（0），唐山二级焦炭1440（0），柳林4号焦煤车板价1100（0）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次），秦皇岛5500大卡动力煤平仓价610（0），62%澳洲粉矿136.5（-1），唐山钢坯3210（-20）。

6、京唐港S0.6A8.5澳洲焦煤1225（0），日照港A8.5S0.43美国焦煤1240（0），天津港A10S0.7蒙古焦煤1230（0）。

7、昨日PMI不及预期导致大宗商品跳水，目前煤焦钢均处于略贴水状态，短期行情仍受宏观主导，建议轻仓观望

 

 

 

 

橡胶：

1、现货市场，华东国产全乳胶18250/吨（-200）；交易所仓单71840吨（-240），上海（-100），海南（+0），云南（+0），山东（-110），天津（-30）。

2、SICOM TSR20近月结算价238.5（-0.9）折进口成本17537（-70），进口盈利713（-130）；RSS3近月结算价285.5（-0.5）折进口成本22439（-42）。日胶主力249.2（-1.7），折美金2526（+11），折进口成本20057（+77）。

3、青岛保税区价格：泰国3号烟片胶报价2735美元/吨（-40），折人民币21376（-294）；20号复合胶美金报价2415美元/吨（-25），折人民币17609（-185）

4、泰国生胶片72.2（+0.81），折美金成本2615（+17）

5、丁苯华东报价13200/吨（-100），顺丁华东报价13450元/吨（-100）。

6、3月份重卡环比增长117%,同比下降1.3%；中国1-3月重卡累计销量同比下滑幅度缩窄至17%。

7、据金凯讯4月15日调研，山东地区轮胎厂全钢开工率上升2.2至79.4，创一年新高；半钢持稳于82.1。

8、截至4月15日，青岛保税区天胶+复合库存约31.33万吨，较3月底增加5700吨。橡胶总库存36.69万吨，上升8300吨。均创新高。

 

小结：国内相对国外弱，新加坡近月升水较高，烟片进口成本较沪胶近月升水回升至11个月高位；沪胶近月较复合胶升水回落至500附近。国内已开割，泰国4月中旬开割；3-4月为沪胶季节性弱势月份。

 

 

玻璃：

1、昨日国内玻璃现货市场整体问题，多数地区零星有企业调高价格，体现国内玻璃库存压力不大。其它区域价格的上涨对沙河价格上涨有所巩固，据悉近期沙河企业库存又有所下降，后续能否进一步调涨价格建议关注。

 

2、各交割厂库5mm白玻报价情况

交割厂库名称 仓单限额 升贴水 22日现货价格 23日现货价格 折合到盘面价格 

中国耀华 0.5 50 1368 1368 1318 

河北大光明嘉晶玻璃有限公司 0.7 -170 1176 1176 1346 

沙河市安全玻璃实业有限公司 2.4 -170 1176 1176 1346 

武汉长利玻璃 1 30 1392 1392 1362 

山东巨润建材有限公司 1.5 -120 1240 1248 1368 

荆州亿均玻璃股份有限公司 0.7 0 1384 1384 1384 

台玻长江玻璃有限公司 1.1 170 1560 1568 1398 

江门华尔润 1.1 120 1520 1520 1400 

山东金晶科技股份有限公司 1.1 0 1400 1400 1400 

株洲旗滨集团股份有限公司 0.9 0 1400 1408 1408 

华尔润玻璃产业股份有限公司 2.7 0 1456 1456 1456 

漳州旗滨玻璃有限公司 2 80 1608 1608 1528 

 

 

3、上游原料价格变动

华东重质碱 1325（-）  华北1325（-）

华东石油焦均价1290（-），5500k动力煤615（-0）  华南180CST 5940（+0）

 

4、 社会库存情况

截止4月19日，统计的国内292条玻璃生产线库存量为2897万重箱，较4月12日的2925万重箱降28万重箱。

 

5、      4月19日玻璃在产日熔量129513吨，较4月12日的131260下降1747。

 

6、      中国玻璃综合指数1060.82(+1.15）

中国玻璃价格指数1034.59(+1.26)；

中国玻璃市场信心指数1165.72(+0.71）。

注：发布机构标的近两天有调整，所以基准值有所变化，请参考涨跌变化

 

7、      FG1305由于交割因素，昨日价格继续大幅下探，玻璃多头接货难问题较为突出。但随着价格下跌沙河部分企业仓单流出较多，由于近月多头持仓较为分散，短期看交割问题仍有可能进一步体现，但随着时间临近以及持仓的减少，矛盾将逐步缓解。从玻璃现货看，社会库存压力整体不大，现货价格近期持续回暖，而FG1309等相对于现货的升水已经消化，为此预计FG1309将相对强势，目前仍建议多头配置。

 

 

甲醇：

1.      上游原料： 布伦特原油100.31（-0.08）；秦皇岛山西优混（Q5500K）615（+0）；

2.      期现价格：江苏中间价2645（-7.5）， 西北中间价2065（+0），山东中间价2475（-15）；   张家港电子盘收盘价2823（+4），持仓量1053；期盘主力1309收盘价2768（-10）；基差-123

3.      外盘价格：CFR东南亚400（+1）美元/吨；F0B鹿特丹中间价352.5（-4）欧元/吨，FOB美湾价格487.7(+0)美元/吨；（易贸报价）CRF中国价格360（+0）美元/吨,人民币完税价格2807.62

4.      下游价格：江苏二甲醚价格4050 （+0） ；华东甲醛市场均价1295（+25）；华北醋酸 2600（-0），江苏醋酸2650（-0），山东醋酸2600（+0) ； 宁波醋酸2800（+0）； 

5.      库存情况：截止4月18日，华东库存41.8万吨（-3）；华南库存16.5万吨（+0.7）；宁波库存17.1万吨（+4.5） 

6.      开工率：截至4月18日，总开工率：59.60%（-1.2%）华东开工率67.9%（-0.6%）；山东51.9%（-1.8%），西南42.9%（-0.4%）；西北60.7（-0.8%）

7.      进口与产量：2013年2月甲醇进口量34.89万吨（-31.21），出口量0.02万吨（-2.58）

2012年2月产量242.61万吨（+31.33）

8.      小结:华东现货继续小幅向下，贸易商市场信心不足，低价出售。进口方面，CFR中国小幅走弱，目前处于历史较低位置，继续下调空间不大。下游甲醇基本面变化不明显，旺季不旺已经显现。总体认为，基本面的弱势加上宏观面的走弱引起市场信心不足，是带来甲醇下跌主要因素，后市甲醇仍以弱势震荡为主，可关注华东甲醇制烯烃装置动态。

 

 

 

LLDPE:

1、日本石脑油到岸均价822（-5）,东北亚乙烯1185（-）

2、华东LLDPE现货均价10310（-15），国产货10100-10300，进口货10400-10450

3、LLDPE东北亚到岸1350（+5），进口成本10650，进口盈亏-345

4、石化全国出厂均价10220（-），石脑油折合生产成本9630

5、交易所仓单564张（+39）

6、主力基差（华东现货-1309合约）638，持有收益16%。

7、小结：

近期现货价格回落后，石化库存下降较快。1309合约对现货的基差和对近月的价差再度拉大，空头势能增加，持仓再增至40万手。1305对现货基差维持在50至100点，中下游情况变化不大。

 

 

 

燃料油：

1、布兰特原油周二小跌，对疲弱的中国和德国制造业数据做反应，但布兰特原油连续第二天收在每桶100美元上方，因美国股市大涨对油价提供一些支持。

2、美国天然气：截止4月12日一周库存(每周四晚公布)低于5年均值4.2%（+0.4%），同比继续下降。

3、 亚洲石脑油价格价格周二回落至三日低点每吨834美元，而裂解价差小升0.06%至三日高位。

4、Brent 现货月（6月）升水0.09%（+0.02%）；WTI原油现货月（6月）贴水0.31%(+0.02%)。伦敦Brent原油（6月）较美国WTI原油升水11.13美元（-0.07）。

5、炼油毛利：WTI 美湾 17.5(-3.62);Brent美湾 4.76（-3.09）；Brent 鹿特丹6.04（+0.12）；Dubai 新加坡 4.89(-0.47)。 全球炼油毛利指数5.99（-0.97）。

6、华南黄埔180库提价5135元/吨（+0）；上海180估价5030（-20），宁波市场5060（-40）。

7、华南高硫渣油估价4245元/吨（+0）；华东国产250估价4775（-30）；山东油浆估价4250（+0）。

8、黄埔现货较上海燃油5月升水305（-230）；上期所仓单17500吨（+0）。

9、上周美国原油库存意外减少，馏分油库存意外增加，汽油库存减少符合预期。

 

小结： Brent 近月升水略走强；炼油毛利继续回落。纽约汽油近月升水及裂解差均走弱；取暖油近月升水走弱，裂解差走强；伦敦柴油近月贴水和裂解差走强。截止4月12日美国天然气库存同比继续下降。

 

 

豆类油脂：

1外盘大豆：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二涨跌互见，交易商说，因旧作美国大豆和豆粕供应稀少，令现货市场上涨，提振5月合约攀升。远月合约承压，因预报称美国作物种植带下周天气状况改善，气温开始回升，且降雨减少。近期的强降雨使大部份种植地区摆脱干旱状况，提振作物生长前景。5月大豆期货合约 收高2-1/2美分（+0.2%），报每蒲式耳14.19-3/4美元。5月豆粕合约 收涨1.70美元（+0.4%），报每短吨411.70美元。5月豆油合约 下跌0.05美分（-0.1%），报48.57美分。

2 外盘棕油：棕榈油期货价格微涨，但出口低迷抑制涨势，指标7月合约 涨0.8%，收报2,272。价格周一度跌至2,250马币，为12月14日以来最低。

3下午三点点对点盘面压榨利润：1月亏损5%，5月亏损3.4%，9月亏损8.9%；棕油5月进口亏损758，9月进口亏损300，1月进口亏损184.美湾最远月基差59（0），巴西4月基差-18（0）。

4 张家港43豆粕报价3800（0）；张家港四级豆油7250（0）；广州港24度棕油5500（-50）。

5现货价湖北-菜籽5100(0)，菜油10050(0)，菜粕2820(-30)，压榨利润-90.5(-18);江苏-菜籽5100(0)，菜油9750(50)，菜粕2880(-20)，压榨利润-159.5(5.5)；盘面9月压榨利润-368.8(43.44)；现货月进口完税成本估算为5771.7(4.54)，进口压榨利润为-78.8(-39.34)。

6 国内棕油港口库存131万吨（+1.4），豆油商业库存100.4万吨（-1.8）。本周进口大豆库存400.7万吨（-6.4）。

7 油世界油籽分析师称，全球豆粕供应可能在5月，甚至在6月仍然紧绌，因为今年南美新作大豆出口开局缓慢。油世界表示，阿根廷未来几个月可能出口更多豆油，因海外对该国以豆油为原材料的生物柴油的需求疲弱。

8 美国农业部称，民间出口商表示销售392,000吨在2013/14年交割的美国大豆往中国。

9 昨日市场有传言称：今年有望延续去年菜籽收储政策，菜籽收储最低保护价5200元/吨（去年5000元/吨）。本周四国储拍卖菜油或将暂停。

小结：USDA4月报告对12/13年度旧做大豆比较利空，南美大豆产量较3月没有下调，中国进口量减少200万吨，全球库存较3月上调242万吨。国内豆粕，后期关注重点在到港量、进口大豆成本以及需求端的变化。油脂方面，棕榈油马来、中国、印度、印尼等主要的产销国库存高企，未来大豆供应充足，且临储在新季菜籽上市前每周向市场投放菜油10万吨，那么整个油脂市场供应非常充足；但短期来看棕油步入季节性旺季，不排除价格深跌之后带来反弹的可能性，但即使反弹估计力度也不会太大。

 

 

棉花：

1、23日主产区棉花现货价格：229级新疆20479，328级冀鲁豫19373，东南沿海19228，长江中下游19213，西北内陆19284。

2、23日中国棉花价格指数19370(-3)，2级20077（-1)，4级18802(-3)，5级17011(+1)。

3、23日撮合5月合约结算价19804（-29）；郑棉1309合约结算价19900（-60）。

4、23日进口棉价格指数SM报98.49美分(+0.83)，M报95.30美分(+0.66)，SLM报93.58美分（+0.8)。

5、23日美期棉ICE1307合约结算价85.1（-1.05）, ICE库存498497(+10711)。

6、23日下游纱线CYC32、JC40S、TC45S价格分别至25950（-5），30830（+0），20940（+0）。

7、23日中国轻纺城面料市场总成交783（+21）万米，其中棉布为167万米。

8、23日郑州注册仓单51（+0）张、预报76（-5）张。

 

   棉花现货略有下滑，30、40、45支纱价略有持稳；外棉方面，受获利了结拖累， ICE期棉收低。收储已经结束，仓单预报有零星增加，是价格不足以吸引仓单亦或是市场符合仓单标准的棉花已经没有，尚需时间验证，后期行情受新仓单流入及后期抛储政策影响较大，如果新仓单大量流入亦或后期抛储棉花允许流通，则炒作理由消失，期现价差或将接轨。新阶段抛储将涉及2012年新棉、外棉抛售，并允许内地企业竞拍新疆地区的储备棉，虽未提及抛储棉花不能流通，但鉴于前期抛储政策，抛储棉流通概率不大。新年度收储价格已经确定，抛储量或大于市场预期，在抛储陆续增加和仓单稀缺的尴尬情况下，市场表现较为谨慎，棉花近期走势或将以窄幅震荡为主。

 

 

白糖：

1：柳州中间商报价5480（+0）元/吨，13054收盘价5365（-42）元/吨；昆明中间商报价5325（-15）元/吨，1305收盘价5221（-44）元/吨；

柳州现货价较郑盘1305升水71（+11）元/吨，昆明现货价较郑盘1305升水-84（-4）元/吨；柳州9月-郑糖9月=91（-11）元，昆明9月-郑糖9月=5（-10）元； 注册仓单量1423（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存6100（+600）。 2：（1）ICE原糖5月合约下跌0.73%收于17.74美分/磅，7月合约下跌0.39%收于17.67美分/磅，近月升水缩小；LIFFE近月升水略有扩大；巴西FOB原-白糖价差和盘面原白价差都略有走强；

（2）泰国原糖升水1.35（+0.2），完税进口价4334（-26）元/吨，进口盈利1146（+26）元，巴西原糖完税进口价4287（-26）吨，进口盈利1193（+26）元，升水0.15（+0.05）。

3：（1）Somar气象预报部门表示，巴西甘蔗种植区本周干旱天气或持续，预计未来几天均不会降雨；

（2）路易达孚交易商称，因供应过剩、甘蔗压榨迅速且巴西乙醇燃料需求迟滞引发价格进一步下跌，原糖价格可能在两年多来首次跌至每磅15美分；

（3）南非糖业协会称，南非2013/14年度糖产量或为231.4万吨，高于上一年度的195.2万吨；甘蔗压榨量或为2014.4万吨，高于上一年度的1727.8万吨；

4：（1）3月份中国进口食糖20.53万吨，低于去年同期的26.33万吨，1-3月进口总量为53万吨，同比增长6%；

（2）周末昆明糖会召开：A：2012/13榨季糖业运行情况：产量预估1300-1330万吨，其中广西800万吨，云南220万吨，广东120万吨，海南49万吨，新疆54.7万吨，内蒙古16万吨；消费1350万吨以上；B：2013/14榨季糖料蔗种植情况：广西预计种植面积1630万亩（12/13榨季1640万亩），云南预计种植面积510万亩（12/13榨季492万亩），海南面积不会减少，或略有增加，广东食糖估产140万吨（12/13榨季120万吨），新疆食糖估产40万吨（12/13榨季54.7万吨），内蒙食糖预估18.5万吨（12/13榨季16万吨），如不出现特殊情况，13/14榨季整体食糖产量或有增无减。

小结

A．外盘：关注UNICA对中南部食糖产量的第一次预估和新榨季巴西中南部第一份双周报；UNICA的官方预估很重要，如制糖比例超出预期，食糖增产幅度比预期大，则糖市还需反应过剩压力，从Conab的预估看，乙醇产量预估低于预期，食糖产量预估超出预期，糖市压力大；近期巴西乙醇价格快速上涨，乙醇供应紧张，反映在第一份双周报中，乙醇生产比例预计占有优势，食糖的阶段性供给值得关注；除了UNICA的这两份报告，近期还需关注巴西的天气、基金持仓与阿拉伯斋月采购；ICE原糖近期能否从低点企稳，除了先反应产量预估以外，还需要出现阶段性供给紧张和需求拉动的共同作用；从整个榨季来看，巴西国内的乙醇需求和出口都看不到足以消化过剩食糖的增长，食糖供给压力仍然大；

B．内盘：在糖会没有实质性利好的情况下，市场情绪悲观，昨日糖价继续下跌，整体来讲， 13/14榨季产量或有增无减，糖市压力大，目前正处于库存累积期，库存压力大，内外价差处于高位，市场担忧进口糖冲击糖市，食糖向上的动能不足。但是经过昨日的下跌，食糖价格成本线下运行，处于绝对低位，糖价向下的空间不大，可能会吸引资金入场。从稍长期看，低糖价或将吸引中间商、终端商补库，如像贾理事长所说流通环节和终端库存都低，则补库动力更足，而时间点上需关注现货的销售情况和产区销区的现货价差，同时低糖价使内外价差回归，进口糖进入国内难度加大。后期走势关注现货和内外价差情况。

 

 

 

 

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