铜：估算冶炼商国内粗杂铜原料采购数量

用2012年全国精铜产量582.35万吨，矿铜产量393.88万吨以及进口阳极铜52.72万吨倒推测算，去年全国以粗杂铜原料所产精铜为135.75万吨。

由海关数据可知，冶炼厂会选择自行进口均价在7000美元上下及以上的高品位废铜原料（类似于ISRI所注明一号、二号铜，品位95%以上），因此扣除该部分近26.07万吨，还剩下109.67万吨的粗杂铜原料需要国内自行采购。

判断该部分原料采购量（实际还要小）容易受到价格波动影响。

下跌趋势明显但短线不建议追空，近期可选择观望。

(五矿期货研究所：张傲)

锌：暂不宜中线多单介入与压货

汇丰中国4月PMI回落，令金属价格承压。伦铜创下新低，而锌虽然仍然顽强，但K线组合显示有积重之感，仍有可能下探。

虽然有部分内路地区反映锌矿采购出现困难，但总体来看，锌精矿库存仍然高企，炼厂逢低采购原料积极，且暂未见减产计划。由此，在无外部消息刺激下，尚未见到供应过剩减少和去库存动作持续的基本面暂不支持价格回升。故暂不宜中线多单介入和现货压货。

操作上，14200短多，14600短空，各设50点止损。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：供应紧张的支撑将渐现

近期伦铅对伦锌溢价在130附近反复，国外基本面对伦铅的支持似乎有所显现。在国内，沪铅现货对期货仍维持升水，且铅精矿在低铅银价格下和低比值环境下，料供应仍将紧张。以上情况有利支撑铅价。但上行动力仍有待宏观面走稳和需求回暖。

(五矿期货研究所：陈远)

铝：日内14500下方短多

周二，中美欧三大经济体4月制造业PMI均低于预期，但也刺激美国继续QE及欧洲央行降息，伦敦金属走势先抑后扬，但最终仍大多收跌，伦铝全天收跌0.32%至1887美元/吨，盘中一度冲至1900上方。从图表看，伦铝较伦铜抗的得多，且离成本2000较多，短期在1900一线仍有争夺、而沪铝在14500一线支撑较强。基本面上，由于前期减产，铝价二季度有望企稳，但长期来看，仍以下跌为主。今日沪铝1308仍在14500徘徊，在14500下方或可短多，止损100点。此外，继续关注正向跨市套利入场机会（8.0上方）

(五矿期货研究所：廖桢媛)

焦炭焦煤：观望为主

中线偏空

库存高企，整体供应增速高于需求。4，5月煤矿供应稳步增加，整体运力恢复也是从供应方面中期利空焦炭以及上游焦煤价格。

短期利多因素

1近期矿难多发，吉林矿山全部关停，若后期安全关停升级至煤矿主产区，将可能扭转原料焦煤供应过剩；

2大秦线25天检修继续，将一定程度支撑沿海地区焦炭焦煤价格。

操作建议

焦炭 ： 空单离场观望

焦煤： 昨日建议空单平出，反弹1150再抛空

(五矿期货研究所：李文凯)

PTA： 1309逢低买入

4月23日，中国汇丰PMI指数公布数据低于预期，大宗商品受股指带动走低，PTA1309合约全天下跌1.32%，最终收盘于7614元/吨。PTA现货市场价格小幅下滑，商谈维持在7700元/吨送到。昨日中石化、珠海BP出台的4月份PTA结算价均未8050元/吨，较3月价格下跌350元。由于二季度亚洲PX装置集中检修导致上游PX价格维持坚挺，而国内的低开工率使得后市PTA将逐渐出现供应偏紧的状况，在PTA生产企业利润大幅好转以前，预计PTA开工情况难以上升。建议后市以逢低买入为主。

(五矿期货研究所：杨文军)

橡胶：

隔夜欧元美元-0.47%，伦敦铜-1.64%，布伦特原油-0.06%，美国原油-0.01%。外盘对沪胶略偏空。

昨日中国PMI数据不佳，早盘沪胶反弹夭折，创出新低。收盘主力空方占绝对优势。今日预计继续震荡，仍然处于疲弱态势。操作上建议短空持有，18500以上空单离场观望。

(五矿期货研究所：张正华)

股指期货：：经济增长动能趋弱，中线观望

昨日诸多利空来袭，大盘遭遇单边重挫，沪深300指数收报2449.47点，跌幅81.2点或3.21%。各板块全线下跌，房地产、木材家具、石油化工类股跌幅居前，金融保险、机械仪表和房地产板块净流出资金占据前三名。期指方面，5月合约基差大部分时间处于贴水状态，日内均值下滑近10个点，但尾盘有走高迹象，收盘接近0值，对后市方向指导不明。四合约收盘总持仓减少近5%，虽然5月和6月合约空持仓加总后并未明显下滑，但5月合约上空头出现明显的获利离场倾向，中证期货大幅减持空单。消息方面，昨日对盘面影响最大的莫过于最新公布的汇丰PMI指数预览值50.5，不仅低于预期，而且较上月51.6显著下滑。此外，昨日工信部一位官员在北京表示，由于国内和国际需求放缓，中国工业经济面临着一定的下行压力。经济增长动能偏弱，中线看涨高度已然降低，不排除形态上发生变化可能，将导致12月以来反弹直接夭折。但因为此前低位屡屡下穿不破，一定程度反映目前位置仍有反复，同时空头获利离场的迹象也表明杀跌动能趋向减弱，所以目前中线应以观望为主。日内或是平台震荡行情，参考前期震荡区间上下沿，波段操作。

(五矿期货研究所：许彬彬)

白糖：正套头寸逢低减平止盈，短线关注5150点前期低点得失

国际糖市，巴西再出鼓励乙醇消费和生产的财政政策：巴西财长昨日宣布将提供9.7亿雷亚尔税收抵免，相当于每升乙醇减税0.12雷亚尔（相当于巴西含水乙醇不含税的价格为1.3雷亚尔每升）。同时巴西政府将提供40亿雷亚尔政府贷款来鼓励甘蔗翻新；

国内糖市， 相对于期货的急跌，在制糖集团挺价支持下，昨日现货价格持稳，南宁站台报价维持在5470一线。后期现货销量将成为关键性指标，如果现货销售得不到量上支持，现货糖价很可能重蹈11/12榨季现货价格向期货价格靠拢覆辙

操作建议：正套头寸逢低减平止盈，短线关注5150点前期低点得失，如下破下一目标价位为5000

(五矿期货研究所：李尤庆)

豆类：基本面偏弱不改，逢高轻空

昨日美豆近月5月收高，因现货供应持续紧张，而主力7月及远月继续震荡下行，美国作物种植带下周天气状况改善使之承压；连豆粕昨日窄幅震荡、减仓收升，技术偏弱趋势未改。基本面，《油世界》称全球豆粕供应可能在5月甚至在6月仍然紧绌，因南美大豆出口开局缓慢，利多近月美豆、豆粕，但后期全球大豆供应由紧转松仍是大趋势，美豆出口销售也主要是下年度大豆。国内禽流感病例增至108例，饲料需求持续缓慢减弱，昨日豆粕现货持稳于3800-3900。油脂现货价近日持续较快下跌，油世界称阿根廷未来几个月可能因海外生物柴油需求疲弱而出口更多豆油。另外，传年菜籽收储价5200元/吨，已上报发改委并无大问题，利好菜籽类期货产品。综上，豆类基本面偏弱不改，油脂空单注意止盈止损、逢高短空思路不改，豆粕震荡操作、中线逢高轻空。

(五矿期货研究所：李燕玲)