要点

1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，经济数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度不及预期，通胀水平较低。

2、各国政策取向：美联储2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，美联储准备调整QE3规模，量化宽松政策有望逐渐淡出，近期伯南克又为量化宽松辩护。欧洲财政政策紧缩，货币政策偏松。政府高层表态保持合理投资规模，促进消费。

3、铜价运行主要动因与制约：铜需求增速低于产量增速，QE3及经济反弹预期支撑铜价，高价刺激了铜产量增速较高，实体经济吸收铜能力有限，致使铜生产企业加大在期货市场的套期保值操作，这是铜价下行的主要动因。宽松的美元流动性和中国固定投资增速反弹是支撑铜价的主要因素。

4、其他指标验证：美元指数回落，黄金和白银价格呈企稳反弹迹象，投资者实物需求可谓强劲。螺纹钢反弹受阻，中国固定资产投资力度还有待于进一步观察。股市回落，市场对市场IPO重启持谨慎态度。

5、现货价格：4月24日，上海电解铜现货报价升水150元/吨至升水250元/吨，平水铜成交价格50250-50430元/吨，升水铜成交价格50300-50550元/吨。期铜超跌反弹，市场部分保值盘出货困难，持货商挺价意愿增强，现铜供应减少，升水维稳，近午间铜价快速拉升近400元/吨，现铜升水依旧维持早间报价，中间商观望依旧，下游按需接货，供需呈现拉锯状态。

6、近期重要经济数据：今日20:30，4月20日当周初请失业金人数。

7、重要行业新闻：中国国家统计局周三公布称，3月铜材产量为125万吨，同比增加16.9%。1-3月中国铜材产量同比增加18.3%至308万吨。

结论

美国政府发布的3月耐用品订单报告显示，订单额环比重跌5.7%，降幅明显超出市场预期的3.2%，这主要与飞机订单减少有关，此外多数耐用品类别的需求都出现下滑。美国商务部指出，若不计波动较大的运输耐用品，3月耐用品订单环比降1.4%，降幅要小得多。中国调低油价，国资委强调中央企业保增长，有利于经济反弹力度加强。欧洲央行频繁说要降息。昨日，国内铜空头大举减仓，隔夜LME铜价走高。铜价下跌恐慌情绪告一段落，之后将反弹整理。策略上，逢低买，不追高，也勿杀跌，设好止损。