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私募发行产品绕不过业绩展示“坎”

大资管时代开启，一些本打算进行期货私募阳光化运作的投资公司，最近却遇到了业绩展示的困惑。从业绩到规模，市场对发行机构不断提出质疑。期货私募离资管产品发行还有多远？

深圳市翰鑫泰安资产管理有限公司执行董事易三佑告诉期货日报记者，公司在股指期货上市后第三个月就在一家券商系期货公司开立账户并做账户展示，账户收益翻番后，又转到另一账户运作，至今总收益率已经超过4倍，折合年化收益率为125%，历史最大回撤9.32%。但令他不解的是，尽管这家期货公司拥有客户资源丰富的券商背景，也“跟踪”了自己的业绩长达三年，但至今都没有为他发行或介绍发行过一只产品。

期货私募要发行资管产品，业绩展示是一道绕不过去的“坎”。 “一说起发行资管产品，内地机构都要求我们先开户做业绩展示，而在台湾，只要有有声望的证券（期货）公司推荐或介绍，投资者就会很买账。”索罗量化投资（亚洲）公司执行董事卓阳说。据了解，索罗量化投资是一家拥有丰富策略的程序化交易公司，程序员具有多年全球交易与编程经验，在多家期货公司展示的实盘账户中，均有着较好的业绩。

卓阳是在2006年中金所成立前来到内地“淘金”的，如今，沪深300股指期货已上市三年，他的“资管梦”比预期来得要晚。“很多券商、基金和期货公司都来跟我们谈合作，不过动不动就讲发结构化产品。我们不想做劣后。”卓阳说。

擅长全球宏观对冲交易的易三佑及其团队则认为，在全球市场寻找投资机会要容易很多。他们曾尝试在某券商香港公司开户做业绩展示，该账户从2010年8月至今取得了约十倍的收益。不过，在路演时，银行就一直对该业绩持怀疑态度。“当我们拿出一叠厚厚的账单记录后，银行方面又认为我们管理的资产规模不够大。”易三佑说。

产品发行屡遭挫败，易三佑说自己只好转向“阳光化”的业绩展示——发行公开产品。2011年3月，公司以有限合伙制形式发行了一款量化投资产品，该产品已成为具有国内股指期货最长投资记录的公开产品之一。

去年翰鑫泰安携手管理资产规模30亿元的瀚信资产，发行了“瀚信泰安-对冲护本1期”产品，开创了证券私募与期货私募合作发行“双投顾”对冲基金的先河。“这是一款中性对冲产品，只是我们做公开业绩的一种过渡性尝试。我们最终还是想走独立品牌，做全球宏观对冲基金。”易三佑说。

责任编辑：翁建平

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