4月中旬黄金价格连续两日大跌，国际黄金一度达到了1322美元的两年低点。此次金价遭遇滑铁卢，不仅仅是给市场投资者，也给金矿商敲响了警钟。近期市场上一直都在传黄金价格跌破了成本价，很多机构也纷纷预测未来黄金的边际成本，那么国际主要黄金生产商的成本价究竟是多少？

高盛最近发布的一份报告对全球25家黄金生产企业的成本作了统计。在这25家企业里边有9家企业生产成本超过了1150美元，大概占到36%的比例，同时有4家企业的生产成本已经超过了1300美元，也就是说金价现在已经跌破一些中小型企业的成本价，尤其是品位较低的金矿。

此外野村控股、德意志银行、巴克莱以及汇丰银行也纷纷对黄金生产成本做了预测。当然不同机构的报告对于成本预测也都有所差异，但前三家机构包括高盛所预测的平均成本价都在1100-1300美元之间。汇丰银行所预测的成本要偏低一些，其预计金矿企业生产黄金的成本是每盎司500-900美元（99元-179元/克），最高不超过每盎司1250美元（248元/克）。

由于企业规模不同、矿品味不同，生产成本也会存在很大差异，国际主要矿商最低生产成本仅为两三百美元，高的也有1300、1400甚至更高。因此近期伦敦现货金一度跌至1322.04美元/盎司的低点，已经非常接近甚至跌破了一些企业的黄金产成本。加拿大、南非、坦桑尼亚黄金矿商也都在担心金价的下跌将会使部分金矿关停。

为了进一步分析黄金矿商所能承受的金价底限，我们对全球最大的12个黄金矿商的生产成本做了统计分析。

这12名矿商去年的产金量大概2900万盎司，大约905吨，去年全球矿产金的总产量是2837吨，大概占32%的比重。其中最大的三家公司Barrick Gold Corp（加拿大）、Newmont Mining Corp（美国）、AngloGold Ashanti Ltd（南非）差不多就占一半。在这12家矿商中有两家成本超过了1000美元，其中就包括AngloGold Ashanti，还有两家十分接近1000美元。同时包括巴里克黄金在内的5家公司边际成本超过了1000美元，加拿大黄金公司尽管目前现金成本很低，但是边际成本却达到1370美元。亚马纳黄金公司边际成本更是高达1443美元。

金价下跌使得一些企业开始考虑收缩产能以控制成本。但是也只能控制管理费用和勘探成本，维持现有开采和生产的成本以及维持可持续资本投资的成本都是很难压缩的。而且近几年来随着物价上涨人工成本也一直在上升。

从现在看来全球主要矿商里面有一半边际成本在1100以上，而且有30%边际成本在1200美元以上。所以说长期看来金价还有下跌空间，但是在1100-1200之间支撑很强，未来应该很难跌破这一区间，更不要说再出现几百美元的金价。金价跌到边际生产成本附近将获支撑，低于这一价位很多生产企业将产生负的现金流，导致生产停滞，影响供应，并进而推高金价。