永安期货北京研究院（研究院为前日收盘后日评）

受隔夜欧洲央行降息影响，今天市场小幅高开，券商板块表现抢眼，金融、地产板块对指数上攻也起到推波助澜的作用。从四月最后一个交易周至今，大盘虽然几经大涨大跌，沪指最低也探至2161点一带，但整体上看，指数的重心没有发生太大变化，市场还是围绕2200点作震荡，并没有形成突破性的走势。从技术上看，MACD指标有一定程度的背离，如果MACD金叉进一步确立，短线对指数将形成支撑。这两日IPO又开始有消息放出，总的来说，市场对于新股发行的影响消化已久，如果继续平静，不排除指数有反弹机会；如果消息再起，短期指数也不会大幅下跌，其影响主要体现在中线压力上。总体来看，下周沪指在2210-2230一带的表现值得关注，短线指数维持偏强震荡的可能性较大。

（贾燕)

杭州研究中心

当前经济复苏疲弱、政策面利空因素（房地产调控、银监会清理影子银行和加强融资平台监管）对房地产投资和基建投资形成约束、IPO重启预期犹存，股指趋势看空，短线或有技术性反弹，空间有限。

（周家生)

上海无锡营业部

上周，上证指数于周四创调整新低后再次出现强势反弹，尽管收复2,200关口，但仍受制于20日均线，未脱离箱体震荡格局。从市场表现来看，在进一步的利空落实之前，市场缺乏继续下跌的动力；相反，较4月来看，不确定性有所降低，经济数据预期的调整或抑制短期下跌的空间，而IPO重启前的出货需求或增加短期反弹的概率。综合来看，市场在短期内或延续区间震荡格局，但随着时间的推移，出现反弹的概率或在增加，然反弹空间相对有限；而风险因素或在IPO重启预期的加强。日内，上证指数或继续围绕20日均线进行震荡，IF1305或在平开后继续试探2,510附近阻力。

(陈杨)

萧山营业部

上周五股市止跌回调，涨幅2.1%。分析原因，上周四股市创出新低，股市逐渐消化市场利空消息，与回调需求，再加上几重利好消息的提振，上周五股市快速反弹。总结利好消息有1、欧洲央行下调主要再融资利率，欧美日三大经济体都竞相实施量化宽松政策，加大资本会涌入包括中国在内的新兴市场。2、2013年度券商创新大会将于5月8日召开，2012年的创新发展研讨会在证券行业发展史上具有划时代的意义，市场期待2013年有更多创新。3、RQFII试点细则逐一落地，2000亿额度或开闸在即。虽然上周大幅度回调，但股市缺少实体经济支持，个人认为回调空间有限，中长期依旧以观望为主，短期做短多短空，区间为2460-2530

期货日报观点

消息面上，欧央行时隔十个月再次降息抑制经济下行趋势，并表态已经为负利率作好准备，如若欧洲经济继续下滑，将不排除进一步降息可能，且有可能在中小企业信贷问题上达成决议；美国上周首次申请失业救济人数意外降至5年来新低，提振了市场情绪，周五美国的就业数据成为关注焦点，隔夜欧美股市上扬。国内经济方面，汇丰发布4月汇丰采购经理人指数终值50.4，略低于上月51.6，这一数值虽已连续6个月保持在50.0临界值上方，但新订单增速放缓至5个月以来最低，分项数据显示4月经济没有加速迹象，且初显的通缩压力表明总体需求偏弱。政策方面，有关推进城镇化工作的时间表已经确定，预计在年中和年底将分别有重头政策出台，且RQFII试点细则逐一落地2000亿额度开闸在即，将支撑股指。

近期市场连续在上证指数2200点下方获得支撑，显示技术上较为有效。且大盘站上5日、10日均线，显示短期看多迹象，反弹有望延续。操作上，空单离场，稳健投资者可等待方向选择，激进投资者回调短多。

其他观点

上周五美股再创新高，国际原油价格大涨，国际大宗商品价格大涨。上周五，A股强势反弹，但还不能代表多头掌握主动，但暂时显然止跌了。而国际市场的状况，会给A股带来刺激。周一，资源股的表现值得关注，金融地产上涨的持续性值得关注。这三板块在本周表现将非常重要。而在这样的大环境下大盘如果还不能有好的表现，会再次打击市场信心。

基于当前市场状况，操作上只要股指在年线上方表现出强势，则短线可考虑做多，若能直接拿下2250点，大盘目标位可以直接瞄准2340点附近。

持仓分析

上周五，期指跳空高开，早盘期指在回暖的市场环境下强劲反弹，主力IF1305合约盘中一度冲高至2521.2点，但午后期指稍显乏力，最终主力IF1305合约仍受阻于2500点整数大关，报收2486.6点，涨幅2.1%，当日增仓2251手，成交量大幅增加268702手。

虽然上周五期指仍小幅贴水逾6个点，但在5月份的前2个交易日中，多空持仓差持续下降，表明多头在多空博弈中逐渐占据主动，后市或延续上行走势。

多头方面，前二十家机构总计持买单量35984手，相比前一交易日共计增加3826手。其中，国泰君安持买单量遥遥领先，上周五持买单量为6459手，较前一交易日大幅增加1978手；持卖单量排名第二、第三位的为广发期货和海通期货，持仓量分别为2588手、2444手。空头方面，前二十家机构持卖单量总计41637手，相比前一交易日共计增加3148手。其中，中证期货以持5833卖单居首，比前一交易日增加880手。

从期指盘面显示，多头表现的较为主动，但是伴随着期指的冲高回落，期指总持仓量也相应冲高回落，表明多头在高位持仓意愿不足，获利离场的心态导致期指在之后的走势中上攻乏力。不过，期指收盘总持仓连续2个交易日增仓，市场情绪有所回暖，加之上周五的大涨使期指技术形态明显改善，预计期指下方空间有限。操作上，多单可在期指主力合约站稳2500点后顺势加码。

注：各部门观点仅供综合参考