行情回顾

市场表现：上周四为长假后首个交易日，当天沪综指砸出调整以来低点后即开始回升。上周五股市进一步转强，当天上证综指大幅反弹1.44%报2205.50点。此外，深综指、中小板指、创业板指[2.80%]俱有不小涨幅，其中创业板综指还创下反弹以来最高收盘点位。

分析评论

指数存在短期脉冲机会，激进投资者可考虑。上周五内外部均有一些利好消息，为反弹提供了部分能量。国内方面，证监会主席肖钢首次公开发言表示，资本市场要成为实现“中国梦”的重要载体。这样的讲话应该会引发投资者的乐观遐想。最乐观的投资者甚至联想到了类似于“5•19”这样的人工牛市，而谨慎的投资者继续麻木，个人对人工牛市之类的说法是抱谨慎态度的。因为目前的经济环境若放在以前，管理层或早推出基建之类的刺激项目，或家电下乡、汽车下乡等政策。现在这方面消息非但不多，我们反而听到了 “降低GDP增速目标”之类的说法。外部方面的利好主要是欧央行、印度央行降息。不过外部宽松已持续了很久，所以A股来自这方面的支撑应该较为有限。上周五夜间美国公布的4月份非农就业人数及失业率数据均较好，这造成欧股大涨，美股再创历史新高，石油、铜等大宗商品急涨。这一因素尚未被A股及港股计入，今日应该会构成A股和港股的部分支撑，尤其会对A股中有色金属、石油、煤炭等周期类股构成支撑。由于前期大盘大幅下跌，技术面已明显超跌，已经到了“不反弹一下就很难继续下滑”的地步。这当口只要消息面没有意外走坏，股指应有些上涨机会。激进投资者可参与反弹，但是注意快进快出。

非农就业数据刺激商品上涨。美国劳工部上周数据显示，美国4月非农就业岗位增加16.5万个，预估为增加14.5万个，美国4月失业率为7.5%，为2008年12月以来最低。此外，由于不断上升的失业率和通胀水平出现下降，欧洲央行上周将基准利率下调25个基点，降至0.5%的纪录低点，以挽救不断陷入衰退的欧元区经济，美联储也承诺继续每月购债850亿美元的计划以提振经济。受利好消息影响，与工业需求紧密联系的基本金属首先反弹。上周五，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报7265美元，涨6.09%，创下18个月以来最大单日涨幅，当周涨3.2%。不仅如此，其他基本金属不仅在上周五出现较大涨幅而且在上周实现了累计上涨或持平，一改4月份连续数周的跌势，LME三个月期锌报每吨1885美元，上涨3.6%，当周持平；三个月期铅报每吨2038美元，上涨5%，周涨0.3%；三个月期镍报每吨15200美元，上涨3.6%，当周涨0.05%；三个月期铝报每吨1882美元，上涨3.9%，周涨0.4%

技术分析

技术上看，股指的均线系统呈现空头排列，A股市场5月份还将面临下行压力。下档支撑方面，应关注60季线（2125点）附近，同时也是去年12月份大阳线的1/2处（2110点），该区域有超跌反弹机会。值得注意的是，上证指数自2444点调整以来持续走弱，日线MACD形成背离，技术反弹要求仍然存在。

操作策略

操作策略：RQFII审批加速，热钱流入、央行放缓正回购节奏使得资金面明显改善，外围股市持续大涨和大宗商品价格大幅反弹亦对周期性板块形成提振。基本面看明显利多，且指数在经历前期大幅调整之后存在反弹动能，短期空仓投资者仍可参与反弹。中线看实质性的提振因素匮乏，维持沪指2150-2300位置区间震荡的观点。

风险提示

宏观环境突变