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东西理念差异黄金结束单边形态

前段，黄金经历了30年以来最大幅度的短期下跌之后持续上扬，4周收复了超过60%的跌幅。4月份黄金出现历史性的跌幅，这与目前欧美西方投资者对于黄金的观念和态度有很大的联系，而随后4周黄金的强势上扬，则与东方两大国家——印度和中国民间所涌现的“抄底”实物需求买盘密不可分。这种东西方投资者、消费者之间的理念冲突，亦造成黄金目前影响因素胶着纠结，难以形成合力明确方向的状态。而这种态势，则很有可能在后市引领黄金走向振荡势。

西方投资者大举做空黄金

自2012年三季度以来，美国经济持续复苏的趋势一直在延续，这使得市场对于QE逐步收紧的预期增强，而高企的美元指数亦可能对黄金产生较大偏空压力。因此，以西方投资和投机者为主的投资主体，对于黄金的忧虑情绪在持续增温。而另一方面，索罗斯、巴菲特等金融大鳄对于黄金的偏空言论，更是加剧了这一态势。到了4月份，塞浦路斯售金传闻事件，极有可能是引爆这种悲观情绪的“导火索”。

从资金面的动向，可以较为直观得看出西方投资者的心理。西方投资者主要不是以实物形式，而是以虚拟的各种“纸黄金”形式投资黄金。4月，黄金和白银资金面指标均出现了流出状态进一步加剧的现象。4月各项资金面指标当中，黄金与白银的CFTC净多头数据均降至3年以来最低水平。长期资金面指标当中，全球最大的黄金ETF-SPDR基金持仓出现了罕见的“雪崩”式减持，仓位降至5年以来最低状态。资金面总体弱势流出的特征十分明显。

东方中印消费者大举买入黄金

大幅降低的金价显著降低了进口和购买黄金的成本，这使得中国和印度实物消费者的热情被点燃。中国、印度方面的实物黄金消费者，大都较为传统，他们并不太关心世界宏观经济的影响，而是更为关心实际黄金价格的高低。黄金价格的显著下降，使得中国、印度民间“抄底”大军由此涌现。亚洲实物黄金的买盘，或是黄金在4周内扳回六成跌幅的最主要原因。

展望后市，黄金价格有可能平移振荡区间至1260—1520美元/盎司为主导的运行区间。建议投资者等待反弹受阻后的沽空机会，较悲观预期，年内调整至1250—1260美元/盎司，否则将在1320—1350美元/盎司，如果形成新的支撑区域，则考虑重新买入。

责任编辑：刘健伟

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