在经历了近三个月的漫漫熊途后，天胶终于绝地反击，展开了一波略微像样的反弹行情，反弹幅度超过了10%。对这波反弹行情，橡胶供应商、贸易商和下游消费企业均有不同看法，但总的观点是，这波反弹为供需失衡之下的短期因素刺激的反弹行情。现货贸易商普遍认为，橡胶在19000元/吨以下下跌空间有限，但在20000元/吨以上，就目前基本面情况看，很难涨高。

贸易商：期现偏离，反弹在情理之中

当天胶价格跌破19000元/吨时，部分贸易商认为下跌空间有限，主要理由是18000元/吨附近是国内天胶生产成本线。目前泰国3号烟片报价2950美元/吨左右，折合人民币进口价23000元/吨；20号复合胶美金报价2580美元/吨左右，折合人民币进口价18800元/吨。期货价格与现货价格偏离过大，反弹也在情理之中，而此时放出收储传言正好印证天胶成本价就在18000元/吨附近，但在20000元/吨之上很难涨高。

供应商：库存创纪录，不看好未来走势

广州一家农垦企业对这波反弹有不同看法。这家大型集团公司本身在泰国和马来西亚有自己的橡胶种植基地，而且十分关注国内天胶期货市场。据笔者与该企业的交流，他们在国外生产的天胶成本很低，在15000—16000元/吨。加上目前已进入5月，东南亚各国和国内云南、海南等产胶省份种植的天胶陆续开始进入收获期。新胶进入市场之后，橡胶价格下跌压力仍然很大，这可以从目前国内天胶库存上得到验证。截至4月底，青岛保税区天胶加复合胶库存约为31万多吨，橡胶总库存37万多吨，一再创出今年新高。上海期货交易所天胶仓单也继续大幅增加到了78450吨。预计上海期货所橡胶库存将在5月增加至10万吨以上。这种反季节性库存增加现象表明消费很低迷，国内高位库存在短期内很难消化，因此供应商并不看好天胶未来价格走势，认为这波反弹主要是欧洲央行降息、美国经济数据向好和技术性超卖等短期因素叠加效应刺激的结果。

据进口数据，一季度，国内天然橡胶进口量为63万吨，同比增加31.7%，其中，3月合成橡胶(包括胶乳)进口量为14.7万吨，环比增加44.3%，同比增加9.8%。橡胶进口量不断上升将继续推高国内橡胶库存。天胶价格上升至少在未来一段时间需要一波去库存化过程的配合。

下游企业：随用随买，不囤货，不抢购

下游企业也不认为橡胶价格会上升至20000元/吨之上，而即便上涨，他们也不会抢购，而是采用随用随买策略。前段时间因橡胶价格较低，轮胎厂处于盈利状况，开工较足，但近两天价格上涨又使厂家变得有些紧张。笔者建议工厂方面可不必急于入市大量抢购，而是小单按需拿货为主，并密切关注期货市场天胶在二次探底后的走势。