走势回顾

隔夜欧美铜价窄幅震荡，LME三个月期铜场内交易时段终盘持平于7265美元/吨，电子盘交投区间7195—7371美元，终盘收低16美元至7274美元/吨；COMEX7月份精铜期货合约终盘较前一交易日收低0.80美分至330.25美分/磅。

沪铜今天再度反弹，cu1309合约开盘52380点，早盘维持震荡，午盘后持续走高，终盘报收于53050点，较前一交易日结算价上涨370点；长江有色金属网阴极铜均价下跌100元至53350元/吨，较cu1309合约升水300元/吨。

基本面分析

周二LME阴极铜库存减少4100吨至604600吨，近期库存攀升幅度有所放缓，但仍维持于60万吨历史高位水平。宏观消息面，欧洲央行宣布下调利率后，德拉吉在公开演讲中重申“负利率”言论，针对此欧洲央行其他官员对超低利率存在较大分歧，德国官员是对“负利率”言论的主要反对者。宏观数据方面，德国官方公布数据显示，经季节性因素调整后，3月份德国工业订单环比增长2.2%，意外好于市场预期的下滑0.5%，分项数据中，国内订单和国际订单均环比上涨，与近期其他数据相比工业订单表现强劲；海关总署公布数据显示，经季节性因素调整后，4月份国内出口环比增长7.7%、同比增长11.7%，进口环比下降6.6%、同比增长7.9%，贸易顺差为181.6亿美元，出口意外强劲增长或提振国内经济。

总体评述

前期沪铜两次下探5万关口遇阻后空头氛围稍有缓解，近几个交易日迎来反弹。宏观面来看，近期各主要经济体公布的经济数据多数表现不佳，对市场人气造成负面影响，不过欧洲、印度及澳大利亚等央行先后降息重燃宽松政策预期。综合考虑，后期铜价重新步入震荡的可能性较大。

操作建议

暂以观望为主。