热门关键字： 宏观解读约稿沈良

应对暴涨暴跌行情期货资管产品需“稳”字当先

在近期金、银、铜大起大落的行情中，市场上多空分歧较大，屡有交易高手收益翻番或巨亏的消息传出。在此情况下，期货公司资管产品是否能够经受住剧烈波动行情的考验备受市场关注。对此，期货日报记者从南华期货、中国国际期货、浙商期货、永安期货、鲁证期货等几家首批获得资管牌照的期货公司获悉，上述公司推出的资管产品至今没有一个出现亏损。

记者了解到，过去一个多月，上述公司程序化策略产品表现较稳定，回撤极小，收益率普遍维持在几个百分点，也有小部分程序化产品收益超过10%。

相对而言，主动管理型产品的收益情况目前要好于程序化产品。中国国际期货和鲁证期货均推出了主动管理型资管产品。仅仅推出一个月左右的时间，就准确地捕捉到4月金、银、铜等品种大跌行情的机会，取得了20%左右的收益。

“资管业务的风控非常严格，首先要确保客户资金安全。”鲁证期货资管业务负责人徐杰告诉记者，风控主要体现在资管产品的仓位会更小。资管产品会按交易前确定的投资策略和风控原则去运作，而不会面对行情临时去改变策略。“即便抓住了行情，也不会将仓位加到五成以上；同时，考虑到要获取长期稳定的收益，即便有了盈利，也会倾向于落袋为安，而不是让利润继续"奔跑"”。

浙商期货副总经理魏丁表示，某些商品价格大起大落却并未影响到资管产品收益回撤，这是由于资管产品多为套利或对冲策略，对单一品种的资金比例上限限制较严格。“目前期货公司还未推出专项资管产品（如专门投资于金属或工业品的专项产品），所以某些商品价格大起大落不会完全体现在产品的收益上。”他举例说，如投资股指期货、金属、农产品等综合类的资管产品，即便在金属、贵金属上有所盈亏，在产品收益上也不会有很大体现，因为单一品种的资金占比已经被控制在2%以内。

此外，对于套利对冲策略产品，魏丁表示，公司对单一品种资金比例设置了5%的上限，不管交易了哪个品种，都会选择波动率相当的品种做反向交易。一旦其中有品种价格大起大落，权益波动也不会大。

责任编辑：刘健伟

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。