IPO重启的消息被验证后，脆弱的投资信心即刻崩溃，市场短暂的均衡被打破，上证综指再次考验2200一线。综合分析，我们认为，市场投资信心不破而不立。市场利空出尽之际，或许就是股市云开雾散之时。

就国内股市而言，市场信心也极为脆弱。归根结底，我们认为目前归咎于两个原因：其一是众多投资者对未来国内经济增长的担心。时好时坏的经济数据使得投资者对未来的经济形势感到迷惑。其二是市场对稳增长的政策、货币政策较为失望。透过数据分析，我们认为，国内经济运行状况并没有想象的那么坏。货币政策也不会为提振股市而放松。保持资金面供求平衡才是关键所在。

除单纯的经济数据外，被英国《经济学人》认为更能反映中国经济真实状况的是克强指数。该指数中主要包括工业用电量、中长期信贷余额和铁路货运量。4月份数据中，工业用电量和中长期信贷余额同比增幅均有所好转。用电量回升，虽受去年同期的低基数影响，但也说明我国经济正小幅温和回暖。此外，4月工业增加值同比9.3%，较3月数据上涨0.4个百分点，表明经济转型的累加效果正在彰显。我们认为，工业增加值在3月份已经见底，未来或将企稳。去年的断崖下降出现在4月份，5月份强势上涨。那么对于今年二季度而言，可能比较类似。4月工业增加值已经开始回升，未来或将延续强势。

经济增长是影响股市变化的内在因素，而流动性则是外在因素。决定股市走势的是内在因素，但是外在因素也是不容忽视。由于热钱的不断流入以及本周正回购到期量为1010亿元，央行被迫再次打出“央票+公开操作”的组合拳，其中包括500亿元的28天正回购和270亿元的3个月央票。4月份的M2同比增幅16.10%，连续4个月高于13%的既定目标。如果要实现既定的目标，这就意味着未来的货币政策宽松的可能性较小，稳健将是未来货币政策的主基调。

市场之所以关注流动性的变化，是因为国内股市扩容的脚步并没有停止。如果没有新的资金进入股市，那就会摊薄股市资金密度。据统计，本周三至周五解禁股数量约4.1亿股元。此外，IPO重启的消息得到确认，市场大为恐慌，根本原因是国内股市仍重融资、轻投资。尽管限售股不断解禁，但市场早已适应这种状况。如果解禁的股票没有立刻进入市场进行交易，那么对市场也没有什么冲击，影响的是市场预期和投资信心。

股市短期的平衡被打破，股指期货持仓量再创新高，表明多空分歧加大。随着稳增长重要性的提升，经济发展进一步复苏，市场进一步消化利空消息后，上证综指或背靠2200展开反击。