市场早评

宏观外汇

●宏观：美股小幅回落，美国通胀无压力

道指早段增反复升至15302点,再创盘中新高,但接近尾盘下降近42点,收报15233。标普500指数收市报1650点，纳指收报3465点。

昨日公布的美国CPI月率为-0.4%，创08年以来最大跌幅。虽然美联储对于继续印钱购债存在分歧，但通胀压力缓和的迹象可能支持了美联储继续保持超宽松货币政策的立场。

宏观研究员：任怡欣

股指期货

●股指：信号？

周四沪深300低开后回踩，在靠近半年线时，多头发动权重板块进行反扑，股指快速回升，截至收盘，沪深300已经小幅突破60均线，报收放量中阳。盘面上，金融地产板块涨幅居前，而题材板块涨幅较小，医疗电子板块甚至出现下跌，近期连续强势的创业板块出现了冲高回落。日内市场二八风格明显，风格转换成为了我们期待已久的信号。从期指持仓上看，移仓换月过程中，净空小幅反弹，但迹象不明显。日内股指虽然上涨，但市场上分化还是比较明显，而且上证并没有突破60日均线，临近周末，继续关注权重和市场量能的配合，股指摆脱区间震荡格局尚未定论，操作上，注意防止冲高回落风险。

股指研究员：林铮

商品期货

●钢材：持仓量创新高

昨日，期钢主力合约RB1310全天围绕3550上下波动，持仓量再创新高，达到190万手。现货方面，昨日唐山地区钢坯价格下调30元/吨。各地热卷、线材、螺纹钢价格均有小幅下调，市场交投清淡。操作方面，持仓量创新高显示多空分歧加剧，期价有剧烈波动的可能性。建议空单少量持有，上方止损：3580。

金属研究员：田岗锋

●铜铝：自由港铜矿停产提振市场

沪铜20、30日均线间整理，现货升水200-350元/吨，成交稀少。隔夜伦铜走强，因日本2013年第一季GDP环比年率上涨3.5%，且受全球第二大铜矿自由港印尼公司隧道坍塌造成生产暂停的影响。但FED旧金山主席称央行最早可能从今年夏天起减少购债限制做多热情。不过美国初请失业金人数上升至36.0万人高于预期。预计沪铜反弹51900-52900 。

金属研究员：陈冠因

●黄金白银：震荡回落

隔夜金价先抑后扬，COMEX6月黄金最近探至1368美元/盎司，尾盘反弹至1386.9美元/盎司。COMEX白银报收于2270美元/盎司。消息面金交所将于5月底启动“周五夜市”

黄金SPDR持仓继续减少至10041.42吨，白银Ishares Silver Trust持仓小幅增加至10321.7吨。操作上保持偏空思路，关注黄金下方1321点位支撑。

金属研究员：陈冠因

●沪胶：矛盾

市场中有二大矛盾：

1、多国量化宽松，商品为何下跌？商品下跌、上涨是连续的，不能停留在某一时点来看这一问题。商品下跌后，多国量化宽松政策，会重新刺激商品上涨。

2、股市和商品价格呈现正相关性，为何国外股市创新高，商品还在下跌？商品涨跌由市场机制、基本面和金融属性决定的，股市上涨前提是经济走好，从中长期走势看，经济走好有利商品上涨。

橡胶研究员：毛建平

●白糖：外盘新低叠现，国内维持弱势

因全球最大蔗糖种植国巴西收割速度加快，ICE原糖周四跌至约三年低位，7月合约下跌0.12美分，跌幅0.7%，结算价报每磅16.83美分；国内现货市场中间商报价不变，柳州中间商报价5470-5490元/吨，南宁中间商报价5470元/吨；郑糖盘面减仓回升，追空动能不足，但中期弱势难改，空单继续持有，今SR1309下方支撑5184,5160，上方阻力5206,5224。

农产品研究员：关慧

●豆类：震荡

美国大豆周度出口销售报告符合预期，豆粕出口销售高于预期。陈豆销售为60万蒲式耳，新豆销售1280万蒲式耳，陈豆累计销量为13.41亿蒲式耳。NOPA压榨报告显示压榨量为1.201亿蒲式耳，低于预期，豆油库存下滑1.27亿磅，全美库存约31亿磅。中国4月进口398万吨大豆，由于巴西港口工作时间调整以及工人复工，未来出口速率有望上升，我国5-6月平均进口量估计可达600万吨以上。我们认为m1309高点已现，后市将以震荡为主。

机构业务部：叶云开

●原油：下探回升

WTI原油6月合约涨0.86美元，收报95.16美元/桶；布伦特原油6月合约涨0.12美元，收报103.80美元/桶，收盘后到期。美国经济数据表现不佳，国际油价盘中走低，但随后市场解读为此数据对Fed坚持刺激政策有支撑所用，美元指数受打压，国际油价尾盘回升。同时市场寄望于夏季汽油需求旺季临近，需求预期托高油价。WTI原油下方支撑93.3，上方阻力95.6。

能源化工研究员：林菁

●焦炭焦煤：市场依旧清淡，关注整数点位支撑

今年1-4月我国进口煤炭1.1亿吨，同比大增25.6%，其中4月份进口量逾3000万吨，较3月份环比增加。占同期我国煤炭产量的10%左右，进口煤炭对国内煤炭市场冲击力度较大。

兖州大矿年后第二次下调出厂价，其中精煤、混煤下调60元/吨，块煤下调40元/吨。在下调煤炭出厂价的同时，煤矿方面还采取了优惠政策。其中，精煤与块煤现金优惠35元/吨，重点合同用户优惠10元/吨；混煤现金优惠25元/吨，重点合同用户优惠5元/吨。

昨日现货价格：临汾九级焦煤1150元/吨，持平；太原十级焦煤920元/吨，持平；邢台主焦煤1130元/吨，持平；开滦十级焦煤1200元/吨；平顶山、淮北、淮南焦煤价格持平；潍坊、淮北与贵州焦炭价格持平，唐山地区二级冶金焦1400元/吨，较15日下调15元/吨。

行情回顾：昨日JM1309、J1309低开低走，开盘后下行趋势明显，后在强势A股带动下，企稳弱势反弹。 JM1309收盘于1146，跌1.55%，J1309收盘于1514，跌2.20%。

投资建议：关注整数支撑点位与前期低点支撑力度，J1309关注1500点支撑情况。 同时关注大盘走势对焦煤、焦炭的带动效应。

能源化工助理研究员：郭军文

●交易策略

工业品大阴后未如预期走弱，美元两次上攻84一线未果，黄金、白银下跌趋势良好，弱势明显，纽约银22美分受支撑，如果国内白银站上4691、则短期维持区间震荡概率加大，5月13日介入白银空单止盈离场，黄金空单设置止盈下持有。

投资咨询部：董竹英