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库存压力依旧铜价反弹艰难

近期，LME铜的价格始终承压于20日均线受压于60日均线，在7100美元到7500美元之间窄幅震荡了近十天，价格始终难有大幅的起色。上周五从调整区间的底部反弹，回到7300美元附近，位于区间中轴附近。

国内方面，沪铜与外盘走势基本相近，也是窄幅调整，今日走势略有下滑，早盘开盘后直线下滑，日内跌幅近400点。从短期的沪铜库存来看，上海期货交易所上周的库存减少了2.4%，但市场似乎并没有对这一利好消息作出反应，因中国本身库存充足，短期的减少难以带动外铜的进口。与上海期货交易所相反，中国库存减少并没有影响到LME，最新的LME数据显示，上周五伦铜库存量达到626950吨，再度刷新历史库存新高，沉重的现货压力，是压制期铜的最主要因素之一。

国外方面，对于美联储推出QE的预期在逐步增强，美国数据转好，美元指数又重新迈入上升通道之中，突破了前期48.1的高点，预计后期还有很大的提升空间，虽然在短期内，期铜和美元出现了同涨共跌的现象，但这不会长久，美元的上涨还将对大宗商品形成打压，铜价也逃不过美元上涨带来的压力。

横向来看，黄金近期走势也出现了低迷，延续了近十年的牛市依然终结，市场开始进入下跌行情，纽约金指连续八天收阴，熊态毕露，黄金的走低，势必会影响铜作为避险工具的金融属性价值，金价下跌，铜价也会出现联动行下跌，这在上月的12号和15两天行情里，已经能很好的体现出来了。

操作上，短期内受到上海库存的减少，以及国内现货需求增加的支撑，铜价还会维持窄幅震荡的走势。但中长期来看，库存量依然处于历史高位，产量方面也在增加，供大于求的关系短期内很难得到缓解，后市还有继续下行的空间。介于此，以沪铜主力1309来看，我们建议目前开仓价格在52000以下的空单，可考虑酌情离场，避免短期反弹带来的风险。在53000到54000之间，可逢高沽空，进行仓位布局，等待下行行情到来，不建议进行抄底抢反弹的多单行为。

责任编辑：刘健伟

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