郑棉整体维持高位震荡思路：浙商期货5月20日评

铜	美国新屋开工数据差打压美元，受此影响铜价略受益。经过连续3个月的大跌，铜价已经兑现了旺季需求不及预期以及供应增长的影响，短期国际铜价围绕7100-7500美元震荡的可能性较大，更强阻力料在7700美元，中期随着蒙古奥尤陶勒盖等新建项目陆续投产，铜精矿供应压力依然较大。操作上建议短期空单止盈，观望或短线操作。	观望或短线操作	田联丰 0571－87219355
铝	国内铝市供应过剩仍在延续，下游畏高情绪升温，维持适量按需采购，同时沪期铝走势频繁的冲高回落削弱中间商看涨信心，而贸易商出货积极性大增，整体市况成交平淡。供应过剩依旧制约着铝价，在需求没有明显增长的预期下，预计沪铝14500元/吨生产成本附近低位震荡。	观望或短线操作	田联丰 0571－87219355
锌	短期房地产建设的回暖令镀锌需求有所回升，但中期的房价调控料令建筑业进入寒冬，目前锌冶炼企业开工率仅75%左右，因成本倒挂严重，有进一步减停产计划。锌价反弹过程中，冶炼厂多维持惜售，普遍对外报价略高于市场价格，使得采购方除长单以外多不愿意直接从厂方采购。在供需两淡格局下，预计锌价围绕14500元/吨生产成本附近低位震荡。	观望或短线操作	田联丰 0571－87219355
铅	下游需求不旺令铅需求持续低迷，下游消费淡季、订单有限的双重压力下，蓄电池企业或加大成品库存的销售力度，新蓄电池的产出或有减少，进而减少对原料的采购意愿。总体冶炼企业开工率不到70%依旧偏低，基本面不具备大涨条件，预计预计沪铅延续弱势。	观望或短线操作	田联丰 0571－87219355
黄金白银	各国央行相继降息有望压低实际利率，但在美国经济先于其他国家弱势复苏且存在提前退出宽松政策的情况下，美元的持有收益高于黄金导致避险资金从黄金分流至美元。但与此同时，受日欧降息和宽松影响，黄金持有收益高于日元和欧元，因此仍有部分资金流入黄金，关注日欧宽松力度。技术上，关注黄金在前低1300美元/盎司附近是否存在支撑。	以5天线为止损的空单少量持有	冯晓 0571－87219355
钢铁	从螺纹钢生产的主要原材料来看，铁矿石进口量和产量创新高，而且内外矿价差走高进口量有望维持高位，短期港口铁矿石库存增加，铁矿石预计将震荡偏弱；焦炭生产盈利有望压缩，而螺纹钢生产利润好转，成本线下移导致成本支撑削弱；需求方面，社会库存连续两周明显下滑，但中长期看房地产和基建改善空间不大。技术上，前期低点3550一线存在支撑，但预计反弹空间有限。	观望	李佳 0571-87219355
焦炭	钢厂去库存阶段降低焦炭采购，而焦煤进口量增加以及澳元贬值导致焦煤进口价格持续走低，加上焦炭生产利润维持正常偏高水平，焦炭现货有望维持弱势。期货方面，焦炭1309合约在1500元一线获得支撑，但反弹空间有限。	观望	李佳 0571-87219355
焦煤	焦煤进口盈利导致进口量增加，同时拉低国内焦煤价格，需求方面，焦化企业去库存阶段焦煤采购量减少，预计焦煤将维持弱势震荡走势。	偏空操作	李佳 0571-87219355
天胶	上周五多头大举反攻基本收复一周跌势，今日9月天胶围绕20500震荡，市场观望情绪较大，技术面上日胶周五大幅上涨，但依然没能吞没周一的阴K线，K线组合上升三法构筑失败，本周前2日较为重要，若价格重心不回调日胶依然有上攻动能，反之则价格重心围绕5日均线震荡概率较大，所以本周操作上建议暂以观望或短线为主，上方压力21000，下方支撑位20300.	短线	宋超 0571－87213861
大豆/豆粕	国内外豆类基本面出现偏离，国内维持空头思路，之前提示豆粕单边大约有100点抛空机会，其中豆粕1401周四实现目标，按后续跟踪提示应已获利了结，豆粕309因美豆近月的逼空继续而略显强势，最糟糕的情况这种胶着行情可能持续至7月，短空严格设置止损，至少不追多。	短空严格设置止损	周俊 0571－87219375
菜籽菜粕	进口菜籽成本上升，当前401菜粕、菜油盘面压榨利润仍有50元左右。不追多。	短线	周俊 0571－87219375
豆油	油脂底部震荡，中期来看，国内库存高位继续拖累价格。豆油9月区间7200-7600。	短线	周俊 0571－87219375
棕榈油	棕榈油9月区间5800-6200。	短线	周俊 0571－87219375
白糖	收储公告未能帮助白糖站上均线支撑，在市场失望情绪下价格回落。未来进口糖压力仍然是主要利空，5月销售数据公布前短期利好出尽。操作上偏空短线。偏空思路短线。	偏空短线	朱晓燕 0571－87219375
棉花	郑棉预报正积极转为仓单，但整体数量仍然偏少。郑商所提保后资金挤仓能力受限，但仓单量少期价无法完全回归现货。郑棉整体维持高位震荡思路，建议以观望为主。	观望	朱晓燕 0571－87219375
PTA	TA维持震荡走势，产业链矛盾并不突出，但一二季度PX进口庞大为后市埋下隐患。盘面资金有分歧但缺乏突破机会，料后市维持震荡走势，操作难度较大不宜重仓参与。短线7800附近尝试短买。	逢低短买	唐峰磊 0571-87213861
PVC	电石价格走势依然疲软，部分地区交投重心继续下移；PVC前期的上涨之势已经逐步趋向于平稳，目前厂家持稳心态明显，尽管需求仍显低迷，但厂家下调空间甚微。V1309短线继续调整，暂观望。	观望或短线。	陈杨升 020-89059181
LLDPE	上游原油/乙烯单体震荡偏强，但石化生产利润状况尚可，导致成本支撑无方向性指引；经过前期检修现货市场整体供应偏紧，但下游农膜生产厂家80-90%停车检修，需求不振，且当前高价致中下游抵触情绪浓厚，几无囤货意愿。整体看L1309短期或区间震荡为主，操作上暂以基差为指引，L1309贴水200-400元/吨为合理水平，贴水400以上考虑短多操作，同时股指强势，LLDPE与股指相关性85%以上，暂规避做空。	短多	马惠新 0571－87213861
玻璃	产业去库存化持续进行，现货价格经过持续性上涨之后，下游企业开始对现货价格有所抵触，短期现货滞涨，产业步入整体消化价格的时间阶段，基本面上不支持继续上涨，期价走势短期滞涨，但股指对期价走势仍有一定影响。	买5抛9谨慎持有，单边趋势不明朗	徐涛 0571-87213861
甲醇	现货价格稳定，产业链整体库存水平不高，升贴水的改变使得厂库与华东做空实力对等，高升水仍然制约期价走势，走势相对胶着。	观望	徐涛 0571-87213861
股指	股指高位震荡，量能配合较好。关注期指2600附近争夺，若突破上方进一步压力2650。	短多	侯天龙 0571-87215357