周二国内铜市微幅高开后冲高受阻，全天窄幅震荡后收于日内高位。其中主力合约8月份合约收于53560元，上涨860元或1.63%。总持仓减少2.1万手到66.7万手。成交量为84.1万手。

宏观上，美元走低支撑了铜价的反弹。周一，芝加哥联储主席查尔斯-埃文斯表示美国目前的宽松政策是适当的，并且强调，虽然劳工市场状况取得很好的进展，但是需要更多时间，以便联储官员有足够信心劳动力市场持续改善这个重要标准已经达到。市场对他的发言所暗示的美联储对量化宽松项目前景进行评估，美元兑日元汇率自之前的高位下跌。目前市场在等待周三的伯南克在国会上的证词，以寻找何时美国缩减购债计划的迹象。

基本面上， LME铜库存减少1925吨至62.8万吨，注销仓单增加到22.28万吨。国内现货升水370-520元，由于进口比值已经有利于现货进口，进口铜增加，但下游企业并不认可高铜价，多退场观望。目前行业最好的要数电缆行业，但行业也只是比2011年好，无法与往年好的时候比。铜杆行业开工率5月份略降，没有出现10、11年持续上升的迹象。其它行业已经进入淡季。进口方面消息，中国4月份进口量为18.3万吨，同比下降32.95%，今年以来共进口86万吨，同比下降35.34%。周三印度Sterlite将进行听证，自3月底以来，由于环保问题，这个月产量在3万吨的冶炼厂关闭，从而造成现货市场供应紧张，我们关注冶炼厂重开的时间。

铜矿方面的消息，周一有关印尼Grasberg铜矿停产的消息给铜市以支持。Freeport旗下分公司印尼Grasberg矿区发生塌陷，由于出现人员伤亡， 5月15日临时停止了格拉斯伯格铜金矿区的作业。这起事故发生后，工人纷纷要求改善工作条件，据报道，约有1,000名矿区工人参与了5月15日的抗议和道路阻断活动。这起事故可能导致工人与运营商之间的关系在12月的既定劳动谈判前变得紧张起来。经过上述抗议和道路阻断事件之后，劳资双方的紧张关系已有显现，而早在三周前，合同工人曾就工资问题举行过为期三天的罢工。两年前，在最后一轮谈判中，工人发起了超过3个月的罢工行动，赢得了37%的涨薪，导致铜精矿产量损失超过10万吨。

关于铜业投资受影响的消息。加拿大Candente Copper Corp表示，该公司已经暂时停止其在秘鲁北部的Canariaco铜矿的钻探工作，以此削减支出。该公司决定停止Canariaco矿的钻探工作，许多矿企均面临融资困境，因对全球经济体系发展状况的担忧大幅拉低铜价。矿业与能源部部长Jorge Merino在周末期间表示，Las Bambas拟于2015年第一季度投产。

总体来看，我们仍然认为铜价反弹空间有限，近期将于52000元以上震荡，注意控制风险，交易上等待反弹结束后的沽空机会。